让造假成本成为“不能承受之重”

　　（上接A01版）业内人士认为，这一严厉处罚绝不能只是个案，下一步针对保荐机构的监管应该加码。在新股发行市场，部分保荐机构和保荐代表人未能勤勉尽责，为人诟病，万福生科案正是典型案例。除针对已上市公司的监管外，监管还应从根源上杜绝作假，严打申报阶段的欺诈 行为。

　　加强监管的呼吁亦与监管思路相符，证监会有关部门负责人今年初在接受中国证券报记者采访时曾透露发行制度改革的五大思路，其中就有“严格执行证券法相关规定，坚决打击发行人粉饰业绩、欺诈上市、虚假披露等行为，严惩保荐机构虚假记载、误导性陈述和重大遗漏以及帮助发行人过度包装、合谋造假等违法违规行为”。近期，证监会加大了对拟上市阶段的查处力度，新大地、天丰节能等案例均指向未上市公司。

　　对于投行违法违规行为的处罚力度也还有继续加码的空间。按照《证券发行上市保荐业务管理办法》，除暂停保荐机构资格3个月外，证监会还可依据违规情况暂停保荐机构资格6个月，甚至撤销保荐机构资格。

　　监管加码有法可依，成熟市场上的一些案例也可借鉴。洪良国际曾大肆进行财务包装实现IPO，2012年香港高等法院颁发命令：责令洪良国际回购其IPO之时发行在外的5亿股股票，共耗资10.3亿港元，金额大于其在IPO时所募集的资金净额，这一严厉处罚成为香港资本市场的里程碑事件。成熟市场正是通过这些严厉处罚让造假者不敢轻举妄动，这些做法值得监管层重视。