创业板最大幅增持引发联想 特锐德高管1.1亿元增持资金来源成迷

　　本报记者 矫 月

　　5月4日，特锐德董事长于德翔、总经理屈东明通过深交所大宗交易系统完成了对上市公司的增持。二人共耗资1.1亿元，创下了创业板开板以来的最大增持金额纪录。

　　经《证券日报》记者估算，假设按每股11元的增持价格计算，在本次增持中，董事长于德翔 需出资2648.25万元；总经理屈东明需出资8373.75万元。但考虑到二人在上市公司中的税前年收入，1.1亿增持资金的来源尚不清楚。更有业内人士分析，此次增持是发生在外资股东频繁减持的背景下，所以不排除这可能是为了让外资股东顺利“脱身”。

　　外资股东频繁减持

　　公开资料显示，外资股东HBR此前通过二级市场和大宗交易的方式，九度减持手中持有的股份。其中六次采取了二级市场减持的方法，三次通过大宗交易方式减持。而今年四月成为密集减持期，加速抽身趋势愈发明显。

　　经《证券日报》记者统计，此前两年，外资股东累计减持比例占公司总股本的0.92%。而从今年4月11日开始，在不到一个月的时间内，外资股东累计减持比例占到了公司总股本的14.08%。

　　有业内人士分析，频繁的减持反映了股东对公司未来的态度，所以不排除未来外资股东有进一步减持的可能。

　　1.1亿元资金来源成谜

　　就在众多投资者对外资股东的频繁减持行为不明就里时，特锐德董事长于德翔、总经理屈东明提出了增持公司股票的方案。

　　但上述业内人士指出，此次增持是发生在外资股东频繁减持的背景下，同时增持的对手方正是特锐德的外资股东，所以不排除这可能是为了让外资股东顺利“脱身”的办法。

　　而与此同时，高达1.1亿元的增持资金来源却也成为了市场关注的焦点。据公开资料显示，在本次增持之前，董事长于德翔通过对公司控股股东青岛德锐投资有限公司控股57.86%，从而间接成为上市公司的实际控制人。

　　经计算，按2012年“每10股分红1元（税前）”的分红方案计算，于德翔2012年的税前红利收入约为577.15万元。再加上去年的税前年薪（按最新公布的50.7万计算），于德翔一年的税前公开收入在630余万元左右。

　　此外，按上述计算方式，公司总经理屈东明2012年的税前红利收入仅为6000元。加上税前年薪，其一年的税前公开收入在47.1万元左右。

　　从上述可见，尤其是对总经理屈东明而言，要想支付高达8300余万的增持费，仅凭47.1万元税前收入的积累肯定不够，还需大量“其他收入”的支持。

　　兼并扩张引资金饥渴

　　与此同时，随着近年来特锐德在电力市场中的收购扩张，公司对资金的需求日益强烈。从2011年2月27日至2012年4月8日，特锐德从超募资金中累计提出1.5亿元用于“永久补充流动资金”。此外，今年4月9日公司又将节余募集资金及利息5109.12万元用于补充流动资金。

　　今年1月23日，特锐德控股股东青岛德锐投资有限公司发行了1亿元的短期融资券，作为自身资金储备。同时特锐德也承认，这笔资金在“特锐德资金流状况出现重大不利状况时可以以借款的方式予以资助”。

　　此外，根据公司2012年报和2013年一季报，特锐德目前正面临着应收账款的不断增加、账龄提高的问题。同时，公司2012还通过会计变更调整利润。年报显示，虽然公司2012年实现净利润为8037.54万元，但其中通过会计变更而增加的净利润达到2692.71万元，占当年公司净利润的33.5%。

　　更有业内人士指出，从董事长、总经理在公司“钱紧”时仍大幅接手外资股东的股份来看，这个“神秘”的外资股东和上市公司高管之间会否存在某种“股权”关联呢？