盈利趋势指标：预收账款非季节性上升

　　通源石油、阳谷华泰、宁波建工的该项指标环比大增

　　预收账款的增减在很大程度上预示着相关行业和公司未来的盈利状况。根据Wind统计，今年一季度末预收账款较2012年末增加的上市公司有1333家，占可比公司总数的55.4%。其中，白酒企业预收账款大幅下降，房地产行业的 预收账款有所增长。

　　在2011年末2012年初，不少酒企的预收账款大幅增加，最为显著的即为酒鬼酒。但从今年的一季报看，白酒企业的预收账款普遍缩水。据统计，有可比数据的10家白酒企业，今年一季度末的预收账款金额约112.6亿元，较2012年末的下降幅度为38.9%。

　　广受关注的房地产行业，虽然一季度存货整体增加，但预收账款金额也出现增长。今年一季度末，142家房地产类上市公司预收账款金额约为6361.6亿元，同比增长36.1%，高于2012年一季度的同比增速25.8%。这组数据表明，上市房企面对政策调控和库存高企的局面，正在加快销售速度。

　　在单个上市公司方面，通源石油今年一季度末的预收账款环比2012年末增长了1228倍，成为两市中预收款增幅最大的公司之一。通源石油在一季报中表示，预收账款的大幅增加主要是公司本期预收项目合作款项2000万元所致。2012年全年，通源石油营业收入约为3.4亿元。

　　阳谷华泰的主营业务是橡胶助剂，其下游主要是轮胎制造业。今年一季度末，该公司预收账款约3225万元，较去年末环比增长56倍，较去年同期增长了17.56倍，销售增加是该公司预收账款增加的主因。资料显示，2012年国内橡胶轮胎外胎产量同比增加7.16%，而今年前两个月的同比增速达到了13.6%。

　　宁波建工今年一季度末的预收账款达到约14.4亿元，比去年末增加79.9%。宁波建工表示，主要原因是该季度属于春节传统结算期间，加大了工程款结算力度以及新增工程预收备料款所致。但在去年一季度末，宁波建工的预收款仅约为7.5亿元，这说明宁波建工今年一季度末预收账款的大幅增加不仅仅是季节因素，其大量的在手订单才是主因。

　　不过，预售账款的大幅增加并不一定是由上市公司主营业务所引发，对此投资者需要留意。例如，大连港和华映科技两家公司今年一季度预收账款都大幅增加，但原因都是由于出售股权资产收到部分款项所致。来源证券时报)