军工板块行情有望持续 六家公司面临重大机遇

　　经中央军委批准，海军首支舰载航空兵部队10日正式组建。据舰载航空兵部队司令员张少兵介绍，该部队装备有歼-15战斗机和教练机以及多种型号的多用途直升机，是航母战斗力建设的核心部分。

　　据《新京报》报道：根据国际大中型航母惯例，首支舰载航空兵部队可能是师级 建制。根据参加组建大会的人员情况，这支部队的人数应该在300人至400人之间。从目前辽宁舰的训练进展看，各项工作进行得很顺利，未来3到5年内，辽宁舰很可能会拥有自己的战斗群，与其他舰艇的磨合也会更加成熟。

　　飞机是航线战斗力的关键 未来机队规模将不断扩大

　　我们认为，航母上最主要的武器就是舰载机，舰载机是航母之翼、航母之剑和航母千里眼，舰载航空兵部队已经成为航母战斗群的核心。也就是说，舰载机水平是航空母舰武器装备水平的主要标志，舰载机作战能力的优劣直接决定了航母战斗群的作战效能。

　　从国外情况看，航线舰载机一般由战斗机、攻击机、预警机、电子战飞机、反潜机、搜救机和运输机等机种组成。这预示着，我国舰载航空兵的机队规模还将不断扩大。

　　军用飞机从二代向三代、四代转换紧锣密鼓 看好军工板块持续行情

　　通过近10年的发展，我国军机三代机的装备比重从10%-20%逐步提升到了50%以上，从真正意义上进入到三代机时代。值得注意的是，为了让军用飞机的代际衔接处于合理的状态，避免以前30到40年才换一款飞机的局面出现，中国同时研制两款四代机，可以实现20年甚至15年就换代，以此保证我国军机装备处于合理的梯度配置。

　　飞机整机我们重点推荐哈飞股份（直升机）、洪都航空（高级教练机、无人攻击机）和中航飞机（大型运输机）。零部件方面，重点推荐直升机重要部件制造标的光电股份和海特高新，航空电子系统制造商中航电子。

　　我们认为，中国客观上需要更为强大和现代化的国防力量，这为军工发展提供最基本的支持。我们认为，经过近10年的研磨与蛰伏，我国新型武器装备已经进入“井喷期”。军工行业的两大基本面装备研制和军方订单都出现了可喜的变化，行业的供给端出现了明显的放大。资金投入加大、重组政策松绑、资产注入放开、管理部门改革等利好政策今年也有望频频出台。在内外因素的共同作用下，军工板块行情有望持续发展。（光大证券研究所）

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　　作者：光大证券