多空纠结 郑糖区间震荡概率大

　　本报记者 王朱莹

　　经历了4月底的剧烈震荡后，5月糖市缺乏亮点，整体表现为窄幅震荡态势，郑糖主力1309合约维持在5200-5280元区间整理。震荡走势反映了多空双方的谨慎心态，分析人士指出，郑糖后市维持震荡态势可能性较大，多空操作均宜谨慎。

　　或在60日均线展开争夺

　　“近期白糖主力期价日内波幅缩窄，短期均线已经开始上扬，但长期均线仍压制价格。今日在小幅增仓带动下价格成功收于20日均线之上，多头力量逐渐显露。由于20均线压制盘面时间较长，昨日突破是否有效仍需观察未来一到两个交易日盘面的表现。”中国国际期货分析师张笑金分析说。

　　银河期货研究员靳庆辉进一步指出，“从时间周期与绝对价格波幅角度看，自2012年9月底至今（持续时间达到半年左右），郑糖围绕5114-5710元左右形成一波宽幅震荡行情；2013年1月达到震荡区间的上轨附近，而近期跌破了自2012年9月以来的低点，创出了新低；但从创新低之后的走势来看，虚假向下突破的可能性较大；向下假突破意味着阶段性的底部来临，形态上已经初步具备了大级别周期意义上的双重底形态的形成。从均线指标观察，近期已经有效站稳5日、10日均线；未来可能在60日均线展开新一轮争夺；未来迎来200-300元区间震荡的可能性较大。”

　　郑糖走势独立性较强

　　近期大宗商品整体表现疲软，主要原因在于美国提前退出QE3的强烈预期导致美元持续走强所致，其中贵金属跌幅最为明显，市场因而出现了贵金属引发大宗商品熊市开启的担忧。

　　不过，靳庆辉认为，国内郑糖的走势独立性相对较强，大宗商品的整体强势或弱势对郑糖的趋势运行会起到增强或减缓的作用，但并不会改变其主流趋势。

　　同时，张笑金指出，国际原糖的价格与货币流动性的关联在减弱，更多体现的是商品原本的供需格局。三大食糖出口国巴西、泰国、印度连年增产是造成本轮糖价下行的根源，今年供需形势仍不容乐观。尽管目前ICE原糖价格已处于巴西制糖成本线附近，但因全球需求增长乏力，国际糖价也将长期低位运行，长期来看17美分/磅仍难以成为糖价的有效支撑，弱势盘整后仍有可能进一步下行。原糖价格走弱也将长期抑制国内糖价的反弹空间。

　　“目前的白糖市场可以说比较焦灼，缺乏敏感题材。”张笑金说，“空头方面，空头力量凭借增产因素持续打压价格，内外价差依然在1000元/吨，进口糖因素加剧了国内供需矛盾；多头方面，压榨基本结束，随着气温升高，夏季采购高峰逐渐启动，此前经销商持续看空，因此采购并不积极，销区库存薄弱，后期随着时间推移消费数据值得关注；现货方面，糖厂报价坚挺也为盘面带来支撑；加上收储政策迟迟没有公布，多空操作都变得谨慎。”

　　展望后市，张笑金认为白糖盘面维持弱势的概率较大，短期在资金推动下或有小幅反弹，5350元可作为区间上线。但如无收储消息，长期上行困难重重，在时间的推移中，逐渐去库存化以换取未来上涨空间。

　　靳庆辉则表示，5月份属于纯销售时间周期，传统的季节性消费旺季周期的来临或将提振糖市企稳反弹，但库存高企以及国际糖价低迷的现实也对糖价形成压制，因此，郑糖迎来200-300元区间震荡的可能性较大。