押宝尚德受拖累 上市首年亏损成隆基股份遭查主因

　　5月6日，隆基股份（601012.SH）收到证监会的立案调查的通知，但并没有公布调查的具体原因。公告发布后，传言四起，最多的是针对隆基股份是否涉及关联交易问题。

　　隆基股份被怀疑涉嫌关联交易与尚德电力有关，后者曾是隆基股份的第七大股东 兼第一大客户，主要向尚德供应硅片。而近期又是针对尚德电力国内子公司无锡尚德破产重整的调查的关键阶段。

　　5月22日，无锡尚德债权人第一次会议将在无锡召开，身为尚德最大的供应商债权方，隆基股份届时也将出席会议。

　　5月12日，隆基股份董事长李振国在接受记者采访时否认了关联交易指控，澄清了关于证监会调查的原因，“此次调查和关联交易没有关系，还是因为业绩下滑，首年亏损，证监会对此质疑隆基股份信披不完全。”

　　无锡尚德破产而对应收账款坏账计提9000万元是导致隆基股份业绩变脸的主要原因，业内广泛质疑其对潜在风险认识不足所以判断失误，导致对投资者的信批不完全。

　　更值得注意的是，在过去几年里稳居隆基股份第一大客户的尚德电力目前已经退出前十名单，李振国表示尚德电力所占30%-40%的巨大空缺将有海外客户填补。

　　预料不到尚德破产？

　　李振国在采访中阐述隆基股份接受证监会调查的经过。他告诉记者，事实上去年6-7月，证监会就已经关注到隆基股份业绩下滑及发行阶段的信披问题，在其保荐方国信证券向证监会做了汇报后，证监会并没有在当时对隆基股份做出惩罚。

　　但在此之后，“信披违规”成为证监会的重要关注方向，而隆基股份则在此时成为一个典型案例浮出水面。1月20日，隆基股份由于业绩变脸收到证监会的警示函，同时隆基股份保代及会计师都受到“12个月不受理其与行政许可有关文件”的处罚。

　　今年3月，证监会湖北局受到证监会委托到隆基股份调查，5月证监会对此立案。

　　“我们收到的立案稽查通知书跟公告内容一样，没有写具体原因。但从此前湖北局到我们公司调查的情况来看，涉及内容都跟业绩下滑幅度过大有关。1月份给我们的警示函也提到这个问题，认为我们信批不完全。对此我认为我们的信批是足够的。”

　　“之所以在2012年我们没有给出明确的说法，说我们可能会在第一年亏损，是因为我认为我们不可能亏损。隆基股份首年亏损的主要原因是尚德倒闭，这个因素谁都预料不到。我们和尚德合作多年，尚德团队一直给我们信心，他们传递给我们的信息也是不会破产的。”李振国说。

　　李振国还坦言，在证监会对隆基股份立案后，隆基股份希望武汉局补充公告隆基股份被立案原因，结果对方以没有先例为由拒绝。

　　与尚德分道扬镳

　　一直以来，尚德电力都稳坐隆基股份第一大客户的轿椅，尚德还以占股3.33%成为隆基股份第七大股东。两者有着如此密切的关系，隆基股份却没有意识到尚德电力的破产风险，并做出警示，被认为对行业判断不够。

　　对此，李振国表示，隆基股份给尚德的账期确实要比其他企业更长，这是因为与尚德的长期合作积累的信任。但更重要的是，李振国认为尚德持有隆基股份的股权尚在禁售期，如果尚德欠款可以冻结其所持股份。

　　“但是一切都在无锡尚德进入破产重整后变得无力。”李振国说。

　　根据隆基股份一季报披露，目前尚德电力对隆基股份尚有1.2亿元应付账款，这笔账款中大部分对应去年四季度的发货，账期截止到今年2月。去年隆基股份对尚德的总销售额为5亿-6亿元，占到隆基股份总销售额的30%-40%。

　　但李振国透露，目前隆基股份已经几乎停止给尚德供货，目前每月仅给尚德的德兴子公司供货大约100万片硅片，大约700万-800万销售额，都是现款交易。德兴公司即尚德P4工厂，由尚德与无锡国联联合成立，今年2月已经被无锡国联全面接管。

　　李振国告诉记者，尚德第一大客户的巨大空缺将由海外市场填补，目前第一大客户已经转变成韩国的LG公司。

　　隆基股份的一季报显示，目前海外市场在销售中的占比已经达到63%。李振国告诉记者，目前隆基股份在台湾地区和韩国的市场占有率已经稳固，今年的目标是在拓展日本和美国市场。

　　数据显示，目前晶硅以及硅片生产商已经从最初的百家洗牌到目前的10家左右，而真正有负荷率的企业只有3-4家。

　　李振国表示，行业要可持续发展，唯有继续进行兼并整合，使产业集中度进一步增加。而兼并重整最好的手段就是提高行业门槛和打“价格战”。

　　另外，李振国透露隆基股份要继续努力推动N型单晶产品在市场上的接受度。

　　作者：蒋卓颖