A股市场依旧迷雾重重 基金经理：寻找优势企业

　　目前A股市场依旧迷雾重重，影响市场的不确定因素较多。关于成长和价值的判断标准，大多数投资者都有一种误解，认为只有小公司才有成长性，行业龙头没有成长性。中国经济仍处于高速发展阶段，行业龙头公司在竞争优势、市场占有率等方面具有优势，未来增长空间更大。

　　但现实情况是，大部分投资者往往认为，小公司可能增长速度更快、增长潜力更大，很多人更倾向于投资小公司的股票。这种对小公司的过度偏好造成的结果就是，A股中比较优质的龙头公司定价比较低，一些小公司的定价反而比较高。A股市场最大的特点就是，市场对“乌鸡变凤凰”给予了过高的期望，但对真正的“凤凰”却不屑一顾。这种定价上的低效率，反而给有耐心的投资者以机会，让我们有机会以合理甚至是相对便宜的价格买到真正的“凤凰”。

　　从长远来看，A股市场是适合长期价值投资者的市场。中国过去那种依靠高投资的增长模式已经难以为继，经济增速下一个台阶已是必然。经济转型是必然趋势，转型意味着阵痛和机遇。传统产业中，大部分投资品企业身上的光环会逐渐退去，优秀的消费品企业会越来越显现出价值。

　　未来的投资策略应该是，少投资那些发展模式不可持续的企业，多投资发展模式可持续的企业。相关数据显示，由金斌亲自执掌的银华优势企业基金，在2012年股债平衡型基金净值排名中稳夺“探花”宝座。截至5月8日，该基金自成立以来，累计实现净值增长率达304.14%。

　　银华基金经理 金斌 来源北京晨报)