深创投换帅

　　记者 石俊 胡中彬 上任总裁5年有余后，深创投总裁李万寿在PE行业正处于低谷和煎熬之际，正式宣布辞职。

　　外界传闻李万寿的下一个去向是中国中小企业协会，记者求证李万寿，他表示目前正在休假，并声称自己没有对外说要去协会。而中小企业协会相关人士回复经济观察报 的求证时，仅表示“他还未到协会这边”。值得注意的是，中小企业协会会长李子彬是原深圳市市长，曾是成立深创投的直接推动者，而李万寿是最初筹建小组的副组长，相关人士称二者关系密切。也有传言称李万寿将会单独成立基金单干，但是都未有确认。

　　在深创投的历史上，已经前后经历了3次高层动荡，从阚治东、陈玮到李万寿，三位总裁都纷纷告别深创投，阚治东、陈玮此后单独创设的基金则发展得如火如荼。事实上，前两次人事动荡的背后，都有深创投内部激励机制问题的原因，而此次李万寿的离职，同样折射出了这家国有背景创投机构背后复杂的利益关系。而经济观察报记者得到的消息称，尽管深创投此前一直在试图引入更加多元化的民营资本，并于2012年开始做公司体制改革，但是遭到目前占股28%的深圳国资委的反对，目前这一尝试已基本放弃。

　　
　　数年来，深创投经历了多次人事动荡，三位总裁更迭，而其背后也有激励机制的争论。

　　以深创投的激励机制为例，据记者了解，目前深创投对管理层的激励主要是拿每年利润的8%奖励员工。还会拿出具体项目利润的2%来奖励团队。李万寿曾经在接受媒体采访的时候评价道，8%的激励有些人觉得不少，那是和一般没有这个激励机制的国企比，但是创投行业一般都是20%，差距太大留不住人才。据了解，深创投投资经理级别的收入将近20余万，这在整个创投界是中等偏下的水平。而董事长靳海涛的年薪也一度被爆只有80余万。

　　在PE行业中，人才因素对某一机构的作用尤为重要，因而，为了吸引和激励核心团队，有限合伙制已成为了业内通用的组织架构，如此前达晨创投也开始以合伙制方式设立基金。而在这样的背景下，深创投也一直试图寻求着改变。

　　据悉，此前深创投也专门去调研了同城另一家知名创投机构达晨创投的激励模式，试图有所学习和借鉴。然而，深圳国资委对于深创投8%的激励制度一直存有争议，尤其是此时受国企、金融机构要降薪的背景影响，要提高是有难度的。

　　从2008年12月开始，深创投开始尝试去“国有化”，酝酿增资扩股，引入更多民营背景的资本。深创投工商注册资料显示，深创投注册资本35亿，其中深圳国资委仍是最大股东，占股28%，几大民营资本，深圳星河地产、深圳市远致投资有限公司、上海大众公用事业（集团）分别都占股10%以上，另外深创投还引入了七匹狼集团有限公司、中兴通讯、深圳立业集团等民营资本的投资。

　　民营企业增资后，代表国有股份的深圳国资委的股权比例由之前的38%稀释到28%左右。国资在深创投中的比重越来越低，资本也越来越多元化。

　　深创投内部人士向记者表示，2012年，深创投内部一度在大刀阔斧的进行体制改革，但是行至一半，后来不知所终。

　　而另一个现实是，尽管深创投十余年历史，历经三任总裁，从阚治东、陈玮到现任的靳海涛。各个时期，迥异的市场环境、政府政策和领导风格，使得深创投在这多次跌宕起伏之后，依旧保持着全行业中最好的业绩，这些业绩又很大程度上与其“红顶”背景有着直接的联系。

　　深创投多年来一直沿用了以区域性发展的模式，与全国各地政府引导基金共同设立子基金的模式，为此，深创投在全国各个地方设点布局，形成了庞大的基金网络和项目发掘网络，这也成为了深创投最强的竞争力。“为什么地方政府愿意和深创投合作，因为一定程度上就和深创投也是国有背景有关系，我们能够有先天性的亲密感和信任感，这是其他市场化机构没法比拟的。”深创投内部人士也坦陈国有背景带给其扩张上的竞争优势。据统计，到2013年2月份为止，深创投一共投资了近460个项目，总投资额近125亿元人民币。深创投所投资的企业中，上市数量已达到了87家。深创投业绩最辉煌的时候要数2010年创业板开闸之后，仅当年深创投上市的企业就达到了24家，成就了深创投当年63.9亿元的上市市值，也让它成为全球投资机构中上市项目最多的创投公司。

　　不过，在投资行情不好的现在，以稳健专业著称的深创投也遭到质疑。在今年被证监会终止审查的166家企业中，深创投有6个项目被终止审查，2个项目中止审查。总数占到了今年深创投排队IPO项目总数的40%。深创投所剩余13个排队IPO企业，又有2个项目被抽中。

　　但据接近李万寿的人士向经济观察报透露，目前基本可以确定的是，李万寿离职之后会去北京。“中国中小企业家协会只是一个选择，但是还未定。”该人士向记者表示。不过也有传闻李万寿会走陈玮之路，成立一个基金公司单干。

　　作者：石俊 胡中彬