债务上限难助金价上行

　　当今世界金融市场面临许多问题，货币战争愈演愈烈，全球各国的债务水平越来越高，投资者的信心受到摧残。在美国提高债务上限再次迫在眉睫之际，有投资者期待黄金能像2011年夏天一样，因美国债务之乱而脱颖而出，笔者认为，此次黄金避险港无法再次受到青睐。

　　论及美国提高债务上限的本质，美国政党就此问题的谈判不过是一场政治游戏，而民主党和共和党都是有着资深经验的谈判高手，最终的结果只是他们计划之中的事，而且无损于美国利益。2013年初始，共和党在财政悬崖问题上已落下风，这次必会迅猛反击，而奥巴马提高债务上限的态度不容置疑，民主党也占有主动，两党之战无休无止。回顾2011年夏天，美国债务上限的问题导致评级机构下调其主权信用评级，令美元大受打击。因此，笔者认为，为了维护美元地位，维持债务融资来源，美国政客不会再次牺牲美国的债务评级，以谋得政治得益。若此次美国在提高债务上限的过程中，主权信用不再遭受质疑，那么美元指数势必有再创高点的可能，黄金便会变得暗淡无光。

　　从美国债务的运行机制看，美国提高国债上限就是允许美国财政赤字增加，从而在短期内能刺激需求和增加产出，这也是美国在当前经济复苏之路坎坷时，采取经济刺激方案的主要依据。在当前世界范围内的货币战争再次爆发之时，美联储逆世界潮流而动，放出或将缩减QE规模的消息，引发投资者对美国利率或将提高的预期，从而吸引海外资金流入套利，外国投资者购买美国国债和其他美元资产，巩固了美元的世界货币地位，降低进口成本，这在一定程度上又弥补了政府投资的不足，也可以部分抵消债务上限提高，财政赤字增加对投资的消极作用。而且当前美国对债务上限问题仅流露出轻描淡写的态度，因此，我个人认为，美国此次顺利提高债务上限是势在必行的事情。由此看来，无论美国的经济货币政策如何实施，最终利好的还是美元，这将遮掩黄金的光芒。

　　全球各国五月以来相继降息，名曰刺激经济发展、促进经济复苏，但在笔者看来，新一轮全球宽松政策犹如央行为全球经济提供的“止疼药”，治标不治本，还不足以令世界经济全面复苏。更加重要的是，当前宽松背景下，黄金并没有受到投资者的青睐，很重要的一点是因为货币战争参战国的通胀压力还未达到足以激发黄金避险属性的程度，而美国债务上限问题的临近也不能为金银上行带来上行的动力，因此，多头逆转黄金熊市的前景并不乐观。