内地经济放缓复苏偏弱 香港钟表零售股风光不再

　　[ 在内地“表哥”事件之后，内地网民不断注意到官员所佩戴的名贵手表，而加上经济增速放缓，香港的高档钟表销售大幅下滑 ]

　　尽管依然有着“自由行”概念的光环，但在内地经济增速放缓、复苏不如预期，以及“表哥”事件等反腐败风暴持续不断的背景下，香港的钟表零售股早已经风光不再。

　　昨日晚间，东方表行集团（00398.HK）发布盈利警告公告称，估计在2012年3月底到2013年3月底的年度净利润较上年度大幅减少。昨日东方表行暴跌4.17%至2.3港元/股。事实上，香港上市的钟表零售股冠亚商业集团（00104.HK）、英皇钟表珠宝（00887.HK）等近日公布的业绩都不尽如人意。分析人士称，原因包括了内地“反腐”、香港钟表店铺租金激增和内地消费者更多选择出国购物等。

　　钟表零售股遭“双杀”

　　东方表行称，业绩大幅下滑的原因，主要是由于内地经济增速放慢，激烈竞争及存货拨备增加，以致营业额减少及毛利率下降。作为知名钟表零售股，曾经因为“自由行”概念而一度成为投资者的宠儿，2011年东方表行曾经升至7港元/股的高位，不过时至今日早已风光不再，现今股价不及当时的三分之一。

　　东方表行在其截至2012年9月底的半年报中称，消费者对手表奢侈品的喜好仍然相对较弱，香港消费趋势降温，这在访港内地消费者中尤其明显，在现时全球经济不明朗下大幅抑制消费。

　　同样从事钟表贸易零售，并且跟劳力士等多家名表品牌合作的冠亚商业集团也遭遇到了业绩的“滑铁卢”，截至2012年9月的半年报转赢为亏，亏损达到6763万港元，报告期内平均同店销售同比减少18％，由于市场竞争激烈，毛利率也下跌2.7个百分点至29.2％。同时，今年以来公司的股价亦接近“腰斩”，截至昨日跌至0.255港元/股。

　　冠亚商业集团称，尽管经济调整，由于政府通过政策继续努力支持其内部消费，以此来拉动国内生产总值增长，对内地消费者涉及境外奢侈品的需求仍保持审慎乐观。

　　此前英皇钟表珠宝也称，截至2012年12月31日年度，净利润为4.04亿港元，同比跌35.52%，每股基本盈利0.06港元。同时，今年以来英皇钟表珠宝股价下跌幅度累计已达20%。

　　内地需求降低与租金飙升

　　在内地“表哥”事件之后，内地网民不断注意到官员所佩戴的名贵手表，并查证其价值是否符合官员收入水平，而加上经济增速放缓，政府对贪污腐败的打击，香港的高档钟表销售大幅下滑。

　　此前，英皇钟表珠宝主席杨诺思曾在其业绩发布会上表示，今年内地因为有反贪行动，对内地开新店较为谨慎，去年也在内地关闭店铺12~14家。她预计，今年销售主要来自中价位的钟表珠宝，销售量方面可弥补价格影响。而英皇钟表去年毛利率同比跌2.8个百分点，主要因为瑞士表品牌去年加价幅度小，而今年瑞士表品牌有加价迹象，但升幅相信难以达到两位数字。

　　英皇钟表珠宝投资者关系部总监陆文静称，今年有三分一的铺位需要续租，合约已经签订，租金上升幅度相比前两年低，但黄金地段的租金升幅仍然是双位数字，但不会放弃租用黄金地段的店铺位置，预计今年租金占收入比重会较去年9.3%为低。东方表行也在半年报中称，租金水平飙升仍然是香港及澳门零售商的主要顾虑，上半年租金开支增加23.1%，主要由于3 家现有店铺续租及一家劳力士精品店开业所致。

　　对此，汇盈证券董事谢明光对《第一财经日报》记者称，上述公司业绩下滑在预料当中，以往钟表零售股都有“自由行”概念炒作，一度是市场的“宠儿”；其经营状况不佳，除了上述内地“反腐败”等原因以外，现在内地消费者购买奢饰品的模式有所不同，越来越多消费者选择到欧洲旅游，并且在欧洲等地购买名表，而相比之下香港因为高昂的店铺租金，使得钟表已经没有价格优势。另一方面，钟表属于耐用品，对大部分消费者而言其实并不具备购买的持续性，不少消费者往往只会是一次性购买，热潮过后总体购买量就会减少。