万福生科被轻罚引强烈质疑 深交所发现重大事项待核查

　　近日，万福生科造假上市案处罚结果出炉，各方反应不一。但造假上市当事方万福生科圈钱4.2亿元仅被处以30万元罚款，引起市场强烈质疑。为何处罚金额如此之低？直接退市缘何难动真格？一系列疑问拷问着我国资本市场的惩处力度和执行力度。

　　仅罚款30万引质疑

　　证监 会日前宣布，对造假上市的万福生科罚款30万元，但不触及终止上市条件。

　　今年3月证监会投资者保护局有关负责人“要让欺诈上市者直接退市、赔偿投资者损失”的话言犹在耳，如今“不会触及终止上市条件”的说法显然低于预期。

　　不仅如此，从杭萧钢构案到绿大地案，再到万福生科案，几十万乃至上百万元的判罚金额始终难以服众。

　　在境外成熟的资本市场，欺诈上市、财务造假等违法行为往往换来漫长的牢狱之灾和倾家荡产的处罚，但在内地资本市场，违法成本与违法所得似乎难成正比。

　　股民曹女士质疑道：“这么点罚款金额也就赶上在香港多买几罐奶粉处罚的钱，这样的违法成本怎能叫上市公司不违法。”

　　掏钱的不应是公司

　　事实上，此次案件证监会只是对行政处罚做了表态，而对于民事责任和刑事责任并未有具体表态，这意味着管理层对上市公司和大股东的判罚并未草草了事。

　　中国人民大学法学院教授刘俊海介绍，从民事责任来看，平安证券垫付的3亿元赔偿资金，未来将向上市公司进行追讨，这也是造假的成本之一。而刑事责任可能面临法人和高管双罚制。总体来看，监管部门对上市公司的量刑并未如表面看起来那么轻。

　　“不过，上市公司高管造假，却要罚上市公司30万元，罚的是谁的钱？”复旦大学管理学院教授李若山的话一针见血地提醒了投资者，上市公司只是冤大头。

　　对于过去这一被忽视的问题，刘俊海也强调，不法之财的受益者其实是控股股东，一定要确保责任到个人而非到上市公司，必须追究法律责任尤其是刑事责任，不能让无辜的投资者为此买单。

　　落实退市重塑信心

　　相对于上述严惩，监管部门难对造假上市的公司动真格，显然是不争的事实。

　　在专家看来，退市方案迟迟难产不外乎两方面原因。首先，上市公司股东人数众多，退市涉及到赔偿问题影响巨大，在民事赔偿制度还未建立的情况下冒然退市不利于稳定。其次，公司上市已成为地方政府的政绩之一，在调查取证过程中，地方政府处处掣肘，处罚非常困难。

　　投资者担心，过低的造假成本会纵容资本市场上的犯罪行为，可能引发不良的示范效应。

　　在刘俊海看来，当前股市低迷不是缺资金，而是缺信心，关键是缺乏法制文化、股权文化。此案件若能严格落实相关制度，而非仅停留在口头上，才能真正提振投资者信心。

　　据新华社电

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　　重大事项待查

　　万福生科再停牌

　　京华时报讯（记者王浩娇）本拟于昨天复牌的万福生科，早盘因“仍有重大事项尚待核查”，继续停牌。

　　今年4月22日，万福生科因交易异常申请临时停牌，就相关事项进行核查。昨天，公司发布相关核查情况，对相关市场传闻进行了说明或否认，并进一步提示投资者，由于财务报表数据存在进一步调整的可能性，不排除经调整后，公司出现个别年度亏损的情况。由于公司已披露2012年、2013年一季度业绩亏损，如果公司财务数据调整后，2011年年度亏损，且未来2013年度也亏损，公司股票将面临暂停上市的风险。

　　公司还公告，董事会于日前分别收到董事蒋建初、肖德祥、马海啸、张行递交的书面辞职报告。以上董事因个人原因辞去公司第一届董事会董事职务。

　　此前，证监会通报，万福生科涉嫌欺诈发行股票和信息披露违法。

　　

　　作者：王浩娇来源京华时报)