中泰化学存货跌价计提不足 涉嫌虚增净利润

　　【财经网专稿】记者 王军

　　在PVC行业产能过剩、整体呈现低迷的背景下，中泰化学(002092.SZ)2012年公司实现存货4.28亿元，而跌价准备仅计提了136.11万元，计提比例为0.32%，这一计提比例远低于同行业的氯碱化工(600618.SH)和金路集团(000510.SZ)等公司。

　　中泰化学2 012年财报显示，公司2012年实现存货4.28亿元，相比去年同期的3.73亿元增长了14.61%；然而公司的存货跌价准备计提金额为136.11万元，相比去年同期的190.89万元下降了28.70%，计提比例仅为0.32%。“存货的增加，跌价准备却出现减少，这在行业景气度低迷的情况是有些不合理的。”有投资者表示质疑。

　　而与此相对应的是，同行业的上市公司氯碱化工2012年实现存货40104.98万元，相比去年同期的26725.14万元增长了50.06%；存货跌价准备计提7467.84万元，同比增长17.27%，计提比例为18.62%。金路集团2012年实现存货19350.72万元，同比增长15.89%；跌价准备计提了1595.28万元，相比去年的871.84万元增长了83.00%，计提比例为8.25%。

　　分项来看，中泰化学2012年分别实现原材料、在产品、库存商品、周转材料和消耗性生物资产18022.40万、1835.48万、22393.08万、509.08万和0万元。对于这些项目，中泰化学对其中的原材料和库存商品分别计提了54.06万和82.04万元的跌价准备。而与此相应的是，氯碱化工对18039.68万元的原材料计提跌价准备3422.34万元，14865.68万元的库存商品计提4045.50万元。

　　从目前来看，中泰化学并没有对存货乐观的理由。2012年公司实现营业收入71.13亿元，同比下降0.13%；而实现归属于上市公司股东的净利润为2.71亿元，同比下降44.75%。与此同时，公司产品2012年平均毛利率为20.11%，同比下滑了2.2个百分点。

　　2013年，PVC行业依然没有拜托低迷困境。5月17日，新湖期货发布研究报告称，当前宏观经济疲软，政策利好的可能性小，同时PVC供需失衡严重，总体上维持PVC弱势震荡的格局不变。

　　财报显示，中泰化学的主营业务为聚氯乙烯、氯碱类产品和电。其中聚氯乙烯2012年实现营收48.12亿元，占总体营收的67.65%，其他两项业务分别占比21.01%和5.48%。

　　5月17日，截至上午收盘，中泰化学股价报收7.01元，下涨了1.15%。

　　（证券市场周刊供稿）