签节能项目 智光电气获效益逾2亿

　　事件：智光电气(002169.SZ)5月16日晚公告称，公司与广东韶钢松山股份有限公司于5月15日签订合同能源管理项目框架合同，公司拟向韶钢松山的能效电厂电机系统提供节电改造项目投资、建设与运营管理，预计六年内可分享的节能效益合计为2.121亿元。

　　CBN点评：合同的履 行，将在项目投运开始后的节能效益分享期内对公司营业收入、净利润带来有利的影响。由于项目可累计为公司创造2.1亿的营业收入，此类项目毛利在50%—60%左右，则可为公司创造约1.05到1.26亿的利润，每年可贡献利润1750到2100万的利润。

　　智光电气主营包括消弧线圈、高压变频器及电气监控和能量管理系统等。同时，公司借助与自身的研发优势不断拓宽其产品覆盖面，积极布局电力节能产业。在我国节能减排的大趋势下，公司高压变频器产品实现高速增长，新业务无功补偿(SVC)以及合同能源管理(EMC)有望成为未来业绩增长的新亮点。

　　根据本次签署的协议，将由智光节能全额投资在韶钢松山以合同能源管理服务模式，向其能效电厂电机系统(约196台电机)节电改造项目投资、建设与运营管理，以解决电能浪费问题，达到节能减排增效的目的。项目整体实施自2013年5月始，预计至2014年12月，合同分享期内智光节能每年分享85%节能效益，分享期为6年。

　　从公司的合同能源管理业务来看，目前智光电气在手合同能源管理业务主要由酒钢集团、新余钢铁股份有限公司、徐州泰发特钢科技有限公司提供，2013 年项目开始陆续完工，在手项目能够在未来几年内给公司提供比较稳定平滑的现金流，最多可达到5500 万元，平均为3400 万元。中山证券指出，对于合同能源管理业务而言，最大的瓶颈就在于能否度过几项工程均在建无法形成现金流的业务开展期，而公司目前现金比较充裕，而且2013年就会有部分工程完工，形成以战养战的局面，这也是公司上市融资所带来的优势。

　　未来，随着我国节能减排力度的大幅提升，公司在合同能源管理方面的业务前景值得期待。

　　作者：孟红来源第一财讯)