东富龙:将步入稳定增长阶段 分离器将成未来亮点

　　中国证券网讯(记者 杨伟中) 东富龙高管们日前在与机构分析师交流时表示,面对目前的主导产品市场需求趋缓与同行竞争骤增的压力,今后两三年公司仍将处于传统产品稳步增长阶段,但现已开始迈入毛利率更高的新产品领域。

　　作为我国替代进口冻干系统产品的标志性企业,东富 龙是目前境内医用冻干设备行业最大的冻干机械制造商。得益于中国药品市场扩容与新版GMP药企改造的蓬勃势头,该公司近几年来连续取得了良好的经营业绩。但是,由于去年实施了对驭发和德惠两家公司的收购,以及扩大营销与管理人员的队伍布局等,导致费用支出相对放大,公司2012年度三项费用率同比增加了3.39个百分点；加之同行采取了偏离行业惯例的低价促销、打包营销等举措,相对压制了公司利润增长空间。所以,东富龙上年度净利润同比增幅约18%而略低于外界预期。

　　尽管如此,东富龙分管营销的副总郑晓友指出,作为境内唯一拥有冻干设备制造工艺实验室的制造商,公司确定了产品高端化的战略定位,综合发挥了技术研发、售后服务和资源整合的种种优势,在冻干机销量下滑的同时,通过着眼于系统化和工程化,提高了冻干系统设备的销售比重,这一情况在2013年仍将得以延续。他表示:"公司目前的预收账款近10亿元,由于我们是收到定金才生产、受到货款才发货的产销模式,所以今年依然产量饱满,收入明确,而且应收账款风险可控。"齐鲁证券一位分析师也认为,这种情况显示了公司强大的订单获取能力,为其日后的经营业绩提供了有力保障。

　　东富龙董事长郑晓东重点结合隔离器产品开发投入,具体介绍了公司未来主导产品的发展前景。据了解,目前我国境内八九成的冻干生产线都采用手动进出料系统,而隔离器装置应用同样不多,但这一格局正在出现变化。有统计显示,中国2009年自动进出料系统和无菌隔离器在冻干系统设备中所占份额分别为2.4%和1%,到2012年自动进出料系统和无菌隔离装置在冻干系统设备中所占份额分别为12%和9%,两者增长速度显著超过了冻干设备的整体增长速度。对应于冻干行业2012年50多亿元的市场规模,自动进出料系统和无菌隔离装置当年的市场规模为其1/5。显然,随着业内对于制药安全和节能环保要求的不断提高,作为冻干系统设备一部分的无菌隔离器,其未来的使用比重会越来越大。

　　郑晓东指出,由于隔离器的技术与工艺门槛皆较高,产品的毛利率也相对更高。假设一台开放式冻干设备的价格为100万元,则配上半隔离器的冻干设备是300万元,而配备了全隔离器的冻干设备就是2000万元。为此,东富龙已经开步进入这一产品领域,并于去年初与日本规模最大的隔离设备制造商AIREX,在上海合资设立了控股70%的上海东富龙爱瑞思科技有限公司。据悉,该公司今后的达产目标是年产无菌隔离系统100套。

　　借此,郑晓东解答了一位机构分析师有关何时可以再造一个东富龙的追问。他声称,公司近两三年还是以传统产品打天下的稳步增长期,未来有待隔离器等主力产品真正登台亮相,公司业绩才会进入一个快速发展期。事实上,结合东富龙副总经理唐惠兴所介绍的募集资金进展情况来看,该公司这两年确实还处于新基地逐步扩展,以解产能瓶颈之燃眉之急的过渡期。

　　据唐惠兴称,目前募资项目总体进展顺利,而超募资金现阶段将主要投资于药械领域。据了解,东富龙在上海金山区投资的"制药装备容器生产基地建设项目(一期)"将于下个月收场,其二期工程也有望在当地启动；在上海闵行大紫竹园区投资的"无菌冻干制药装备系统集成产业化项目",因前期需配合紫竹园区地块控制性详规调整而有所延期,如今已调整好项目的实施进度计划,拟于7月份打桩,预计将于年底完工。

　　作者：杨伟中