美量化宽松措施今年难“退出”

　　本报记者 曹乘瑜

　　美国最大的私人银行布朗兄弟哈里曼银行（Brown Brothers Harriman）资深货币策略师伊兰·索洛特（Ilan Solot）日前在接受中国证券报记者采访时表示，美国的量化宽松政策并不会在今年结束，主要原因在于就业市场的复苏呈现出“假象”。

　　索洛特表示：“失业率=失业人口/有就业意愿的劳动人口。但是现在越来越多的美国人正在放弃找工作，这一人群在减少，所以失业率看起来在下降，但是实际上是美国劳动参与率在下降。”根据美国劳工部的数据，4月份美国的劳动参与率为63.3%，为1979年5月以来的最低水平。

　　他解释说，部分美国人放弃找工作的原因是企业就业岗位没有明显增加，企业正在改用提升个体劳动者效率的方式来增加生产力，而不是增加雇员的方式。他同时表示，美国企业手上握有大量现金，但由于企业对未来信心并不强，在制定预算时增加的就业岗位并不多。

　　索洛特认为，美国的GDP数据主要取决于个人消费量，而个人消费量则主要受财富效应和收入效应决定，财富效应中的房地产市场和股票市场虽然表现良好，但是人均收入的增加从就业市场现状来看并不乐观，“美国不像想象得复苏那么强劲，市场很快会认识到这一点，所以QE3并不会很快结束”。

　　对于近来持续贬值的日元，索洛特表示，未来日元继续大幅度贬值已经很难，其继续贬值的力度，需要看日本本土资金的风险偏好。有数据显示，为抵御通胀和货币贬值，日本本土投资者正在将资产进行重新配置，其风险偏好正在升高。