财政部正研究深圳前海优惠产业目 掘金最纯正5概念股

　　5月20日消息，深圳市前海管理局了解到，财政部正在研究深圳前海优惠产业目录，这项目录旨在通过税收优惠政策吸引企业到该地区发展，金融、科技、信息等产业会被纳入目录成为重点扶持产业，该方案会在6月30日前出台。

　　据阿思达克通讯社消息，深圳前海管理局局长张备 透露，为支持前海发展，国务院已批准前海先行先试一系列政策，其中，符合条件企业和个人可以按15%的税率征收企业和个人所得税。同时，财政部和国家税务总局为支持产业发展也在研究一些后续政策，目前财政部就正在研究一份前海产业优惠目录。

　　深圳前海管理局投资投资推广处消息称，张备所称的产业优惠目录是通过税收优惠方式鼓励现代服务业发展，方向是明确哪些企业可以按照15%优惠税率缴纳企业所得税，目前看来这些产会包括金融、信息、科技等现代服务业产业。不过，上述优惠产业目录不会包括土地优惠政策。 “上述目录将会在6月30日前正式出台。”她表示。

　　此前，深圳市副市长陈彪表示，深圳已出台多项产业政策突出自主创新优势，新落户总部企业，可享受最高5000万元的一次性落户奖励，此外深圳还设立贡献奖励、租房购房补助等。

　　相关的概念股包括：招商银行、招商证券、金证股份等本地金融股，深桑达、深天马等是本地科技类股票。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　【概念股解析】

　　招商银行（600036）：期待“王者归来”

　　来

　　源：海通证券 撰写时间：　2013-05-17

　　没落的贵族。资本市场认为招行日趋暮气、官僚，缺乏进取心；近几年股价表现弱于行业水平，尤其与民生和兴业相比；估值溢价明显缩窄，关注度逐渐下降。换一角度看，股价和估值已反映了市场对招行的悲观预期，安全边际已较高。

　　这些年，招行被遗忘的优势。资本优势：连续8个季度核心资本充足率提升，得益于轻资本经营模式和高盈利内生资本补充。零售优势：存款成本处于最低端，私人银行规模接近工行；手续费收入和存款结构明显优于股份行。市场化基因和稳健风格：股东背景偏弱，招行主要靠市场化打拼和长期稳健积累形成目前规模。招行员工素质、文化管理积淀、客户基础、品牌等在业内还是翘首，基础扎实。

　　未来，有望“王者归来”。“两小”业务发展已显现其求发展的决心和强执行力：近1年多小微贷从无到目前贷款占比10.5%，行业增速最快。新领导只要倡导“干事文化”，招行市场化基因和业内最优秀员工积极性会焕发，回归最优秀银行的轨道。其未来发展路径是清晰的，主要在零售方面：个人金融服务和小微贷款。其未来仍会是中国最优秀的零售银行。

　　投资建议：“买入”评级，继续推荐。分析师预计，招行和民生最有可能成为最优秀的零售银行（个人零售金融与小企业金融），这是银行业发展方向，也是中国经济转型的方向、更是政策支持的方向。招行有望在正确道路上重焕生机，估值有继续提升空间，会向民生银行靠拢，股价还有10%-20%以上空间。目标价16.3元，对应13年1.4倍PB（预计招行2013-14年EPS为2.28和2.62元，13年招行PB1.19倍，民生13年PB为1.39倍）。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　招商证券（600999）：资源禀赋优势下新业务弹性增强

　　来

　　源：

　　长江证券 撰写时间：

　　2013-04-23

　　4月22日晚招商证券发布2012年报和2013年一季报，2012年公司实现营业收入46.66亿元，同比下滑11%，净利润16.46亿元，同比下滑18%，基本每股收益0.35元；2013年一季度公司实现营业收入15.44亿元，同比增长23%，净利润6.15亿元，同比增长14%。

　　事件评论

　　经纪和投资收益率恢复性增长。2013年一季度公司实现经纪业务收入6.99亿元，同比增长46.22%，远高于同期市场成交量同比增幅；2013年一季度公司实现投资收益5.48亿元，同比增长51.78%，投资收益率1.67%，较上年同期提升了0.18个百分点。

　　资源禀赋优势下融资类业务加速度增长。凭借客户资源优势，公司融资类业务呈加速度增长。2012年公司共实现信用业务收入3.87亿元，收入占比达8.30%，在已公布年报的上市券商中居首位；截止2013年一季度末，公司两融余额达82亿元，环比增速远高于华泰、海通等同类券商。

　　财务杠杆放大助益新业务规模持续提升。2013年一季度公司共发行短期融资券60亿元，公司债100亿元，财务杠杆率由2012年的1.75跃升至2013年一季度末的2.26。分析师认为，财务杠杆放大将助益新业务规模持续提升，从而为盈利提供最有力支撑。

　　投行收入锐减和费用高企侵蚀利润。IPO暂停极大地影响了公司收入和利润来源。2012年全年和2013年一季度公司投行业务收入为3.40亿元和0.38亿元，同比分别下滑65.69%和70.90%；尽管2012年员工人数略有减少，但2012年业务及管理费用仍同比增长6.49%。

　　投资策略及建议。成交量和投资收益率的快速提升是带动公司业绩增长的最主要原因；与此同时，凭借客户资源优势，公司融资类业务进入增长快车道，财务杠杆率的提升有利于推动新业务的进一步增长，从而为公司提供稳定的盈利支撑。

　　分析师看好IPO重启后公司投行业务的恢复性增长，预计2013年公司EPS为0.50元，对应PE在25倍以内，具有一定的估值优势和业绩弹性，给予“谨慎推荐”评级。

　　（《证券时报》快讯中心）