过去五年，谁要是因为全球央行推行货币大宽松就预计会出现恶性通胀，那可能会成为五年来最不靠谱的预测。至少一位匿名的对冲基金经理这样认为。
但现在通胀倒是面临另一方面的风险。摩根士丹利经济学家Vincent Reinhart认为，通缩的风险已经卷土重来。
在美国宏观分析报告中，Reinhart这样写到
美国第二季度阶段性疲弱的迹象越来越多，对通缩的担忧正在成为核心话题。
摩根士丹利预计，由于自动减支的影响显现，全球贸易下滑打击美国，财政对经济的拖累越来越多，这种负累在第二季度会表现得最严重。
上周的一系列疲弱数据显示，美国今春的增长可能因制造业增长乏力、申请失业救济人数增加和房产市场复苏停止而受挫。
经济活动下滑无法帮助美联储扭转始终无法履行就业使命的形势。
现在看来，美联储可能被迫将注意力转移到从底部支持通胀上来。
下图分别显示了核心CPI和美联储喜欢用的核心PCE通胀指标走势。灰色横线为2%这一PCE目标。
不过，上周华尔街见闻报道过Fedwire点评4月美国CPI数据时认为，目前的通胀形势没有官方数据显示的那么严重。
考虑到计算PCE的数据受到异常干扰，核心CPI并不算太高，而且通胀预期还稳定，预计美联储官员不会像以往那样看到通胀指标急剧下降就发出警告。
作者：若离来源华尔街见闻)
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