银行间市场受限 券商谋求新解

　　自去年以来券商纷纷加大固定收益类产品发行，并且取得规模与数量双双大增。但今年随着政策环境的转变，中债等暂停开户令券商面临新的困扰。正在发行的产品不得不大幅缩减规模，甚至取消发行，而计划中的产品也需要改变投向……

　　第一创业证券股份有限公司副总裁兼资产管理部总经理苏彦祝表示，“8号文”出台对一创证券的影响不大，可能对部分银行的理财产品影响大一些。但中债登暂停开户对券商影响很大，一创证券有两三个产品本来要发的，但现在基本上没法发了，开户暂停实际上把券商的固定收益类产品挡在了银行间的市场之外。据了解，申银万国证券资管公司将原本要冲规模至少10亿元以上的产品压缩到不足1亿元。中信建投董事总经理邱黎明表示，这对整个证券公司的集合和收益都是有影响的，将导致券商固定收益投资集中在交易所市场，可能对这个市场的发展短期也不是很好。华西证券副总裁兼资产管理总经理李小平表示，压缩了产品规模，投资债券二级市场的产品目前是发了不好，不发也不好。

　　如何应对新局面?申银万国证券资产管理公司总经理单蔚良表示，虽然整个政策的变化让具体业务部门忙于应付，但券商转型是必然的。整个业务的重心逐渐向固定收益转移，因为相比权益类投资、或者PE等，这才是最大的市场。即使半年之内资管还是无法在银行间市场开户，那也要做好准备。有政策，有限制，是硬逼着券商进一步提升自己的能力，如和合作伙伴把产品发行规模降下来。同时也动了很多脑筋，如争取和交易所的合作，在交易市场上推一些标准化的产品，可以用中小企业债券的方式进行，也获得交易所的赞同和支持，进程比设想要快。此外，还可以通过资产证券化寻找可复制的标准化产品，通过各种方式来应对当前的困难。

　　“未来争取拿到公募基金的牌照，因为这个是没有限制的。”华西证券李小平表示。