广东招标政策“重价轻质” 医药板块逆势大跌

　　昨日，在上证指数一度收复2300点、板块几乎全线飘红的背景下，医药板块开盘即迅速下跌，Wind资讯统计显示，截至收盘整个板块下跌2.07%。

　　对于医药股下跌，分析师一致认为，主要是受广东医药招标政策改变影响，改为低价为先令多数公司受损。但是有独家品种的医药公 司受到的影响不大。对于医药板块后期走势，不少分析师警惕估值偏高和国内外政策影响。

　　政策利空

　　广东省医药采购平台5月17日发布《关于征求广东省药品交易相关规则（征求意见稿）修订意见的通知》（下称《通知》），拟对广东省药品采购方式进行重大变革。《通知》称，基本药物技术标分数只占10%，价格权重则占90%。申万医药行业首席分析师罗鶄称，广东省只要低价不要质量的招标方式，与“质量优先、价格合理”的规则背道而驰。

　　从内容来看，确实存在“不论质量层次，低价中标”的倾向，业内普遍认为此次政策偏严厉，对行业负面影响超过市场预期，导致短期内医药板块调整压力较大。但是由于目前仅是征求意见稿，多数分析师在接受《第一财经日报》记者采访时称，该意见稿未必能完全实施。

　　招商证券分析师对此称，广东省是全国医药价格管理体制改革试点省份，在药品招标方面也具有指向性意义，中标价格产生规则较以往有大变化。以往广东省阳光采购根据每个品规的报名企业数量确定中标企业数量，且有不同中标价格，现有模式为报价最低者得，但在现有模式下，企业需要投入的费用将减少。

　　他并称，入市价联动了全国平均价，这点实际影响可能并不大，特别是对过去重视各省中标价格平衡的企业；分析师认为广东方案的实施将继续分化行业：由于中标规则上采用了最低价者得，独家品种、有质量优势的企业、原先中标价格维护较好的企业将获得相对竞争优势，而生产企业多的普药竞争可能会趋于激烈。

　　罗鶄列举了此次方案不受影响的药品，如外企和合资企业的专利药、原研药，生产这些药品的公司股价存在被错杀的可能。

　　风格转换？

　　对于医药板块的后期走势和本次政策对于后市的影响，市场人士存在着较大分歧。有医药上市公司董秘则称，医药股下跌后或是买入的机会，对于广东政策，其认为影响并不大。

　　另有不少市场分析人士指出，医药股往往在弱市行情下有较好的防御性，如今医药股的集体暴跌，或许预示着市场风格的改变。

　　“医药股这几天还会继续跌，基金都换股跟上热点了，这么好的大行情谁还买药？”有投资者称。

　　从昨日盘后交易所公布的龙虎榜数据来看，不少昨日跌幅较大的医药个股遭到了机构的卖出。如通化东宝、华润双鹤、华润三九和科伦药业的卖出榜前五位全部为机构席位，分别合计卖出约1.9亿元、1.4亿元、1.4亿元和1.06亿元。

　　“从通化东宝、华润双鹤、华润三九和信立泰等龙虎榜数据来看，机构出货医药股，这或许是机构在调仓换股，长线持有医药股的投资者需要注意短期调整的风险。”有市场分析人士提醒。

　　另有私募认为，医药股大跌是利空消息叠加，欧盟推出草药新政策，把中药几乎排除在外；将于今年7月实施的欧盟原料药新政，也让国内医药出口企业忧心忡忡。而数据显示，我国原料药出口已经跃居世界第一位。

　　同时，医药板块估值不容忽视，截至上周末医药生物行业静态估值为35倍，较前一周继续上升。医药板块对应2013年动态市盈率为27倍，处于近3年高位。行业相对沪深300 指数的估值溢价率达到248.8%。