再创新低：白银ETF三日减仓近200吨(组图)

　　贵金属市场似乎已经日落西山，黄金的跌势尚未停止，白银开始领跌商品市场，投资者持仓大幅减少。

　　昨日，上海期货交易所白银期货主力1312合约单日下跌237元/千克，报收4422元/千克，单日跌幅达到5.09%，再创入市以来新低；与今年1月份7038元/千克的高位相比，白银期 货主力合约已经累计下挫近40%。

　　不仅如此，外盘纽约商品交易所（COMEX）白银期货价格截至年初以来也已经从32美元/盎司的高位下跌至21美元/盎司，累计下跌幅度达到35%。

　　白银ETF三个交易日减仓近200吨

　　贵金属已经和股市分道扬镳，庞大的资金正在从贵金属市场流入股市。在贵金属价格暴跌的同时，亚太以及欧美股市却在上涨。

　　白银价格的大幅下跌引发白银基金的大规模赎回，并进一步导致资金流出白银市场。全球最大的白银ETF——iShare 白银ETF一改往日持仓稳定的状态，在5月16日、5月17日和5月20日三个交易日分别减仓48吨、70吨、69吨，三个交易日累计减仓187吨，总价值减少4.4亿美元。

　　国信期货研发部分析认为，白银ETF更侧重于逢低吸纳，但目前iShares也无进一步购入的意愿，显示其对后市走向较为担忧。

　　白银价格的连续下跌已引发其他贵金属的下挫，铂、钯价格也跟随白银出现不同程度的下挫。

　　有分析认为，日元上涨是导致昨日银价走软的导火索。日本经济部长甘利明上周日称强势日元已基本修正，导致本周首个交易日日元大幅波动，做空日元的投资者不得不抛售白银以回补日元空头头寸，以确保有足够的现金去弥补潜在损失。

　　Zerohedge在昨日的一份报告中指出，由于日元急速拉升击破102止损位，带来大规模保证金要求，这迫使一些人在交易量很小的时段大幅抛售金银，尤其是白银，促使银价大跌。

　　“贵金属多是以美元计价，由于美国经济复苏引发美股不断创新高，吸引资金流入股市，也导致美元持续上涨，美元指数的走高也是黄金、白银等贵金属的重要利空因素。”一位贵金属分析师对《第一财经日报》记者表示。

　　道明证券在上周的报告中指出，与黄金相比白银价格看起来甚至更疲软，亚洲地区目前的购买需求下降。目前白银价格已经跌破并维持在4月16日低点以来形成的趋势线下方，如果白银价格跌至或跌破20美元/盎司，白银市场将进一步承压。

　　供给过剩压低银价

　　白银价格和黄金价格相关度很高，黄金在4月和5月的两轮暴跌也助推了白银价格的下跌，目前投资者看空黄金价格的力量依然很大，从这个角度看，白银价格将继续承压。

　　此外，除了投资需求外，白银价格的未来走势还取决于白银的工业需求，尽管白银需求年率在增长，但供应增长速度继续超过需求增长速度，而近两年白银市场的持续过剩也不利于白银价格的长期走强。

　　从全球范围来看，白银供应主要来自于三个方面，矿产银、再生银和政府净抛售，而随着过去几年白银价格的持续攀升，矿产银的价格也在大幅上升。

　　据世界白银协会数据，2012年全球白银供应量达到11亿盎司，而白银需求量仅为8亿盎司，过剩量约为3亿盎司，与2011年1.4亿盎司的过剩量相比增幅超过100%。

　　从目前的市场情况来看，在投资需求减少的同时白银工业需求也不够旺盛，内外盘白银价格今年迄今已累计跌幅均达到30%~40%，白银也成为贵金属中表现最差的一种。

　　目前，看空黄金、白银的力量依旧强大，市场并未出现投资者借低价大规模买入的迹象。美国商品期货交易委员会(CFTC)持仓数据显示，截至5月14日一周内黄金空仓由此前一周的6.7374万手合约增至7.4432万手，为2006年6月纪录以来最高规模，黄金净多仓规模减少20%，减至3.9216万手，为2007年7月以来最低水平；而白银非商业净空仓比前一周增加约26%，对冲基金和其他大型投机商的白银空头增持幅度也创下3月以来最高水平。

　　“白银需求端仍无显著改善，并且受到欧元区国家经济疲弱及贸易摩擦等因素的影响，未来一段时间需求端达成实质改善的可能性仍然较低，对于银价走势不宜乐观。” 宏源期货冯海虹分析认为。

　　经易金业高级黄金投资分析师顾海鹏认为：“在现货供需面上，由于矿业产出持续增长，摄影和银器板块呈现长期下跌趋势，同时经济增长乏力令白银工业需求承压，预计白银现货在2013年将继续面临供给过剩的窘境，这将不利于白银价格，2013年白银将是继续回归基本面的一年。”

　　不仅如此，法国兴业银行最新报告也认为，尽管今年白银供应量可能比2012年低一些，但预计2013年白银可能仍有高达逾4000吨的供应过剩，预计2013年白银均价为27美元/盎司，且黄金长期熊市可能拉低白银价格。