资金紧张延续 公开市场单日净投放1110亿元

　　【财经网专稿】记者 刘林

　　财税汇算清缴抽紧流动性，尽管单日公开市场投放量高达1110亿元，货币市场利率仍然继续攀升。不过，考虑到疲弱的经济基本面及资金面实际承载的压力，预计这将是短期扰动并且利率上行幅度有限。

　　5月21日，央行发行100亿元3个月期央票，同时进行了28天90亿元正回购操作，利率均维持不变。综合当日到期央票1200亿元，到期正回购100亿元，央行公开市场操作实为净投放1110亿元。

　　尽管公开市场单日投放量为近1个月的最大值，但货币市场利率仍然延续了上周四（5月16日）以来的攀升势头。上海银行间同业拆放利率O/N上升40.30个BP至3.36%，1W上升14.50个BP至4.3750%的高位。

　　东海证券宏观策略部分析师郭卉指出，上周（5月13日至5月17日）是单月增值税、消费税和营业税等税种的缴纳截止日，加之央行在公开市场继续回笼资金，银行等主要资金供给方出借资金量缩减，致使市场流动性略有收紧，资金利率短端已有抬升迹象。

　　“5月底则是2012年企业所得税缴款的截止日，同时也面临财政存款的例行上缴”，郭卉表示，“预计5月下旬，市场资金面在多重因素影响下继续收紧。”

　　中投证券债券首席分析师何欣认为，流动性紧张只是短期扰动。基于近期经济增长绝对低迷的判断，作为货币政策风向标的货币市场利率不具备大幅上行的基本面支撑，而且央行近期创设的SLO以及SLF都有助于增强对货币市场利率的掌控能力，预计银行间7天回购利率最终将回落至3%附近。

　　“7天回购利率上行幅度有限”，郭卉认为，一方面，5月外汇占款预计仍维持在千亿水平，这会对资金面形成一定支撑；另一方面，5月的财政存款规模依照往年数据看，约在2000-3000亿元，这对目前资金面而言压力不算大；此外，本周起到月末，公开市场到期资金1880亿元，央行回笼力度预计也会逐渐减弱。

　　（证券市场周刊供稿）