医药：坚定持有优质龙头股 荐13股

　　上周回顾:走势平稳,二三线个股表现较好

　　上周,医药板块上涨1.57%,落后沪深300约0.45个百分点,在所有板块中涨幅靠后。分子行业来看,医疗服务与医药商业涨幅居前。个股分化严重,二三线个股表现较好。海思科、通策医疗、亚太药业等涨幅居前,分别达到19.81%、17.40%、16. 35%;凯利泰、博晖创新、国药股份等跌幅靠前,分别下跌6.66%、5.16%、4.48%。5月13日至17日,共有8家上市公司发生大宗交易,其中信邦制药、嘉事堂溢价交易。人福医药7名高管减持股权合计71.7万股,均价约25.5元-26元。

　　1-3月医药制造业数据点评:化学药、化学原料药同比明显改善,中成药、中药饮片保持良好势头

　　2013年1-3月,医药制造业收入同比增长20.52%,利润同比增长23.15%,相比2012年同期利润增速14.39%有较大幅度的提升。毛利率有一定改善,同比上升0.22个百分点;销售费率提升0.16个百分点;管理费率、财务费率有所下降。分子行业来看,化学药、化学原料药行业利润增速明显改善,累计利润增长21.67%、22.84%,同比分别大幅提升13.42个、34.07个百分点;中成药、中药饮片行业保持良好势头,利润同比分别增长30.07%、28.4%。

　　行业动态:广东省发布药品交易相关规则的征求意见稿

　　1、广东省发布药品交易相关规则的征求意见稿;2、新农合大病医保今年全面推开,参合率保持95%以上;3、卫生部颁布了新《职业病分类和目录》,新增病种17个;4、飞利浦等跨国公司进军中低端医疗器械市场;5、单片复方制剂成高血压治疗新趋势;6、2013年一季度医院诊疗人次上升,三级医院负担重;7、8种医疗器械不再实施强制性产品认证;8、食药监总局药品审评中心:未来数月不再新增生物制品审评计划。

　　本周观点:板块空间有限,精选个股

　　医药板块相对于2013年的估值约27倍,在盈利增速不能超预期的情况下,绝对收益的空间不大。若市场风格切换,医药板块将会出现调整,招标等行业政策可能会加剧破坏投资情绪。对于长期投资者,我们建议以时间换空间,坚定持有天士力、云南白药、恒瑞医药、双鹭药业、华东医药等优质龙头。短期推荐通化东宝、武汉健民、科华生物和马应龙;战略性看好国药集团内部(现代制药、天坛生物、国药一致和国药股份)的经营效率提升和资产整合预期。（长江证券）