内外利空共振 恒指失守半年线

　　香港智信社

　　美联储主席伯南克22日于国会发布的证词为全球金融市场所关注，尽管其警示了提前“退出”带来的风险，但他同时表示美联储有可能会在未来的几次货币政策会议上开始逐步缩减量化宽松的规模。受此影响，美元再度创出新高，欧美股市尤其是日本股市遭受重创。内地A股在触及2300点关口后，23日再度回落，汇丰中国PMI初值显示制造业增速放缓，给A股市场带来负面冲击。在内外市场双重利空的夹击下，港股难以独善其身，恒指重挫并再度跌落至半年线下方。

　　综观23日港股市场重挫的诱因，可以说是多重利空共同作用的结果，其中，内地因素是重要的一方面，5月汇丰中国PMI初值重回50下方，显示制造业增速持续放缓，A股市场备受压力，在AH股联动的背景下，必然会对H股乃至港股大市形成负面冲击。从AH股价联动的角度来看，今年以来整体可分为三个阶段：第一个阶段为年初至四月中旬，在此阶段，港股大市逐渐脱离与美股的相关性，并表现出与A股的高联动关系，这期间经历了外资机构从看多中国经济、做多中国资产，到看空中国经济、做空中国资产的过程，港股与A股在此阶段均呈现出先涨后跌的走势；第二阶段为四月中旬至五月初，在此期间，A股持续低迷，而港股则在资金面的支撑及美股连创新高的带动下摆脱了A股的压力，恒指持续大幅反弹，并收复22000点大关，AH联动性显著降低，在此背景下，AH溢价指数持续走低，并考验100点支撑；第三阶段为五月初以来，美元的强势令港股上涨乏力，恒指也难以跟上美股的涨升步伐，而此时A股市场开始在改革红利释放的预期下强势反弹，在AH溢价指数逼近100大关的背景下，A股转强给予了港股市场二次启动的动力，AH联动性再度升温，从昨日的盘面看，联动性的提升给港股带来的不仅仅是正面刺激，当A股市场受压回落时，港股也必然受到拖累。

　　除内地因素外，美元走强给港股带来的风险昨日集中涌现，在美联储退出预期升温的背景下，美元资产受到追捧，国际热钱从香港市场流出迹象鲜明，美元兑港币汇率大幅扬升至7.763。展望后市，预计在美元趋势性走强的环境下，美元资产将表现出较强的“吸金”能力，港股市场将承受流动性紧缩的压力，同时考虑到内地经济短期难有起色，预计恒指短线或将惯性向下考验22000点支撑。