煤炭：基本面缓和交易机会显现 荐5股

　　国际煤价:动力煤价格涨跌互现、焦煤价格继续下跌。(1)美元指数上涨、油价上涨。0.27%布伦特原油期货价格收于104.72美元/桶,环比上涨1.03%;(2)国际港口动力煤价格涨跌互现,纽卡斯尔动力煤价格小涨0.15美元至87.93美元/吨,其他地区煤价下跌;(3)澳大利亚冶金煤价格普遍下 跌,其中优质硬焦煤FOB价格下降3美元/吨至143美元/吨,对应京唐港库提价1175元/吨,低于国内。

　　国内煤价:动力煤价格小跌、焦煤下跌、无烟煤稳定。(1)秦皇岛动力煤价格平稳。环渤海动力煤价格指数下跌1元至612元/吨;(2)上周山西下调价格导致其他炼焦煤主产区价格陆续下跌;焦炭期货价格反弹,现货价下跌;(3)本周无烟煤价格基本平稳。

　　库存:港口增加、电厂库存减少。本周秦皇岛港口库存533万吨,环比增加1.24万吨。六大电厂煤炭库存可用天数23.9天,减少1.3天。钢厂焦炭库存14.5天,炼焦煤港口库存增加104万吨至798万吨。

　　投资策略:本周煤炭行业上涨3.02%,强于沪深300指数。本周宏观数据显示经济复苏趋缓,2013年1-4月份,固定资产投资同比增长20.6%,增速比1-3月份回落0.3个百分点;这与微观的发电量数据基本一致,统计局公布4月发电量同比增长6.2%,增速回升但存在去年同期基数低的因素;钢铁产量数据处于高位,4月我国粗钢产量6565万吨同比增6.8%;日均产量218.8万吨环比增2.3%。显示需求处在非常缓慢的复苏过程,煤炭市场整体继续呈现供需宽松、库存去化较慢,但微观层面需求和库存有所缓和,风险大幅释放之后预期出现技术性反弹。经过近期市场风险释放,大秦线检修以及需求等因素导致基本面缓和,短期煤价下跌空间有限,技术性反弹已出现端倪,限制煤炭进口的消息或成为短期反弹的催化剂,建议可适当关注其交易性机会。但受基本面预期限制,板块反弹空间应该不会超出去年年底至年初的水平。配置上,建议关注:广汇能源;短期交易性机会关注股价弹性较好,估值相对合理的标的,存在资产重组预期的公司:永泰能源、阳泉煤业、潞安环能、煤气化。（齐鲁证券）