如何对待高管疯狂减持

　　在创业板指数突破一千点大关之时，随之而来的是高管等大小非减持的高峰。

　　数据显示，A股近几周净减持量维持高位，本周达到66亿元，是2010年11月至今的单周新高。其中中小板和创业板各减持38亿元和13亿元，合计约51亿元，也创下历史新高。

　　从规律来看，连续大规 模减持意味着阶段性高点。2010年11月11日中小板指数7493的高点至今没打破，对应那一周A股出现过92亿的减持。

　　历史规律可能重演，当然也不会完全一样。仔细分析一下，目前大小非减持结构和多年前就明显不同。

　　在2010年高峰时，减持的主战场是主板，当时最高的两周总减持规模分别是92亿和74亿，中小板和创业板减持规模只有15亿上下，约占总额的两成。而现在，中小板和创业板的减持规模则占到了七成。

　　同样，2010年减持主力是主板的机构公司类大小非，而目前则是中小板和创业板公司的高管等创始人股东，而且是股价涨幅越高减持越厉害。比如，近两周中小板和创业板中减持市值规模居前的股票，就包括海康威视、杰瑞股份、掌趣科技、省广股份、华平股份等超级牛股。

　　现在，大小盘指数的涨幅和持续时间、绝对点位都还达不到2010年高峰时水平。同时，虽然目前的减持绝对值很大，但要考虑到目前可流通的市值比2010年已增加很多这一因素。所以，现在出现的减持高峰，其所引发的个股风险可能要远大于对指数的风险。

　　而判断被高管减持的个股风险，核心是读懂高管特别是实际控制人减持的动机：是蓄谋已久的减持，还是临时起意，看股价高了就抛一些。

　　高管是最了解公司业务的群体，监管层对他们的减持也有制度规范。比如，在限售期结束后，高管每年转让的股份不得超过其持股总数的25%，在财报公告前30日内，业绩预告快报公告前10日内不能买卖。在创业板，实际控制人预计未来6个月减持股份超过总股本5%以上的，要提前公告减持计划等。

　　通过研究高管减持的比例、频繁程度等行为，并结合二级市场股价分析，投资者可以大致分析出高管减持的力度和目的。虽说减持防不胜防，但了解“内部人”的想法总归对投资是有利的。来源第一财经日报)