评论：企业融资成本或已接近承受能力上限

　　【财经网专稿】记者 魏枫凌

　　利率小幅上涨就能引发融资规模骤降，间接反映当前经济能够承受的资金成本上涨幅度已经接近临界，应对流动性收紧的能力十分有限。

　　央行5月29日晚间公布的数据显示，4月份市场资金利率出现上行。在4月份，同业拆借加权平均利率为2.50%，较3月份上升3BP，质押式回购加权平均利率为2.55%，较3月份上升9BP。

　　而在3月份，回购利率整体水平是环比回落的。其中债券质押式回购加权平均利率为2.46%，较2月份下降43个基点。

　　资金利率由降转升，意味着企业融资成本随之升高。中国4月份社会融资规模为1.75万亿元，新增人民币贷款7930亿元，较3月份社会融资规模2.54万亿元和新增人民币贷款10630亿元都明显有回落。4月份企业债券净融资1900亿元更是较3月份“腰斩”。

　　实际上，利率上涨的幅度并不多，但融资规模却出现骤降，表示市场资金有效需求对价格具有较强的弹性，也间接反映当前经济能够承受的资金成本上涨幅度十分有限。

　　与之相对应的是，企业收缩经营导致4月份固定资产投资增速下滑，以及金融机构在维持资本收益的压力下，涌向了回报较高的房地产市场，使得4月份房地产投资增速反而逆势回升。

　　未来无论是因为外汇占款增长放缓，还是因为下游通胀存在压力，一旦流动性收紧，市场利率继续上行，融资规模有可能进一步下滑，给企业和经济带来风险。

　　（证券市场周刊供稿）