70亿委托合同到期 云南城投政府大单遇阻

　　【财经网专稿】实习记者 殷语临

　　5月30日，云南城投(600239.SH)于昆明市环湖东路沿线土地一级开发的五年期合同到期。而这块被称为昆明市“最好的地块”的下一步开发权是否仍落在云南城投，是影响其业绩的关键因素。对此，云南城投董秘办的工作人员表示，目前正在与 政府协商，暂时未有结果，近期会有相关公告发出。

　　2008年5月，云南城投与昆明市政府签订合同，对环湖东路沿线4.18万亩土地一级开发，预计总投资300亿元。云南城投获得开发后土地出让收益的50%；若收益率不足5%，将由昆明市政府补足。该合同于2013 年5 月30 日截止。而据今年4月云南城投公布的2012年年报，截至去年底，环湖东路土地一级开发项目累计投资73亿元，仅占预计总投资额的24.3%；2013年初，累计1830亩受托开发土地完工成交。

　　环湖东路已开发地块出售困难，使滚动开发无法进行。2011年6月底，环湖东路首批1622.8亩25宗土地拍卖，结果仅成交5宗共182.7亩，交易金额7.8亿元，其余均流拍。2013年1月7日，环湖东路半岛地块终于在时隔一年零两个月后再次入市，6宗地块全部以底价成交，总成交额29.84亿元。

　　面对近年并不景气的房地产市场，加上一波波的宏观调控，云南城投期盼已开发土地尽快出让，回笼资金进行滚动开发。按照其与政府的合约，无论土地出让金额多少，云南城投将至少保证5%的收益率。而昆明市城府难以接受土地以过低价格成交，因为收益率若不足5%的部分将由政府出资补贴企业。截止今年3月22日，昆明市土地矿产储备中心累计已支付项目保底收益人民币3.22亿元，代垫开发成本26.94亿元，共计30.16亿元。

　　地理位置的特殊性，是除房地产市场整体冷淡的因素之外，导致环湖东路地块出让不顺的另一原因。昆明市规划局2010年6月对环湖东路地块用途进行了调整，全部规划为商业用地，这在一定程度上降低了环湖东路的吸引力。环湖东路地块以商业用地为主，附近其他地块住宅同样较少，商业用地若无住宅支撑，在发展中将受到需求不足的限制。

　　云南城投当下处于不利地位，约70亿资金套牢在土地一级开发项目中，土地出让净收益的分成比例、后续各期能否由云南城投进一步开发，均存在不确定性。

　　但也有一些券商机构对此持看好态度。国信证券的调研报告就表示：无论政府续不续约，均能形成股价上涨催化剂。到期若不续约，政府偿还公司近60 亿元，公司财务杠杆大降，有能力撬动潜在资源，发展空间或更大；到期若续约，悲观预期将得以修正。

　　5月30日，云南城投报收7.11元，与29日持平。

　　（证券市场周刊供稿）