瑞银：国美Q1业绩逊预期 补贴结束冲击大

　　【财经网专稿】记者 陈戈

　　瑞银日前发布报告称，国美电器(00493.HK）Q1业绩逊于预期，而节能家电补贴的结束或对公司下半年收入有较大负面影响。

　　瑞银指出，国美Q1盈利环比降16%，如果去除合并大中电器财务报表的影响，则是环比上升31%，但这仍逊于预期，其主要原因是来自供应商的收入复苏速度慢，占收入比重仅1.2%，低于去年同期的3.7%。该行表示，短期内行业经营环境难有改善，故调低今明两年国美来自供应商的收入预期，并相应降低其盈利预期，2013、2014年分别下调8%和5%。

　　该行还称，虽然国美Q1同店销售上升16.9%，终止了此前5个季度的跌势，但去年Q1降幅达34.9%，换言之，仍需一段较长时间才能回复至过往的正常水平。至于电商业务亏损逾1亿元，预计今年仍难止蚀。

　　此外，该行指，节能家电补贴相关的销售，占国美收入约40%，此补贴政策于本月底结束后，公司下半年销售情况存在高度不确定性。

　　（证券市场周刊供稿）