汇丰与官方制造业PMI数据现背离 周期性消费品行业回升明显

　　大智慧阿思达克通讯社6月3日讯，汇丰中国周一（6月3日）公布汇丰制造业PMI终值为49.2，低于50的荣枯线，这个数据与6月1日公布的中国官方PMI数据出现了较大背离。分析人士表示，原因主要是由于汇丰的统计样本更多侧重中小企业，而官方数据大中型企业更多。大中型企业， 特别是有色、钢铁等周期性行业的企稳带动了本次官方的PMI走强，这也在一定程度上反映了经济有所企稳回升。

　　“5月份的官方PMI50.8较4月份回升0.2个百分点，显示经济整体偏稳。从行业新订单情况来看，结构正在发生变化，二季度制造业新订单的增长主要来自于TMT行业和设备制造业。5月份铁路船舶和航天航空制造业的新订单更是增长迅猛，这或意味着前期扩张的产能可能进入投产阶段，未来这方面的订单需求可能持续释放。”银河证券首席经济学家潘向东对大智慧表示。

　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2013年5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月回升0.2个百分点，分项指数中多数指数有所回升，整体走势好于历史同期，显示当前经济运行基本态势稳中见升。钢铁、有色等周期性行业回升明显，新订单指数回升均达到2个百分点。消费品行业回升也较为显著，其PMI指数回升至50%以上，显示公众消费需求趋升。

　　相比于官方统计数据，汇丰数据则出现了较大幅度的下降，汇丰中国周一公布的数据显示，经季节性调整的汇丰中国采购经理人指数5月份数值录得49.2，低于上月（50.4），显示制造业运行放缓（7个月以来首次放缓）。

　　长城证券研究所所长向威达对大智慧表示“汇丰的数据更多的来自于中小企业，官方的更多是大中型企业，去年官方为了稳增长批了一些港口、基建、铁路的大项目，还有像房地产、汽车等行业都有所回暖，这些行业整体也是大企业居多，因此增长较快。”

　　向威达强调，中小企业对经济景气度的反应更加敏感，目前中小企业依然弱势，反映了经济状况依然不理想，未来两三个月宏观经济预计依然保持平稳的状态。他还指出，东部地区PMI表现好于中西部地区意味着占据中国经济比重最大的东部地区特别是长三角地区的经济已经有所回暖，是一个好现象。

　　统计局数据显示，今年以来，大型企业一直稳定在51%以上，波动较小；中型企业自3月份以来在50%以上持续小幅回升，5月份较上月回升0.7个百分点，达到51.4%。反映出大中型企业经营状况持续好转，微观经济基础趋向改善。

　　“政策的力量一般先传导到国有大中型企业，然后才触及民营中小企业。汇丰PMI的调查对象主要是中小企业，因此在反映经济周期时较为滞后。过去几年的经验也表明汇丰PMI滞后于季调后的中采PMI，因而指示性较弱”。光大证券分析师徐高指出。

　　统计局数据显示，5月，构成制造业PMI的5个分类指数3升1平1降。生产指数、新订单指数、供应商配送时间仍保持在50以上，其中，生产指数上升最快，环比上升0.7%，是本月PMI提升的主要动力。新订单指数环比略微上升0.1%，供应商配送时间环比持平。值得注意的是，从业人员指数为48.8%，比上月下降0.2个百分点，显示企业用工量有不同程度减少。

　　需求不足依然是中国经济的重要问题。汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示：“5月汇丰制造业PMI的终值下调表明受内需走弱拖累制造业活动在五月末进一步小幅放缓。鉴于外需仍然疲弱，决策层需要提振内需以防止制造业产出的进一步下滑及其对劳动力市场的负面影响。”

　　中国与物流采购协会也表示，需求端偏弱是目前经济的主要问题。虽然生产指数已回升至53%以上，但新订单指数水平却是51%略强。企业反映订单不足的问题依然较为突出。从生产角度来看，产能过盛、高耗能行业生产呈现明显加快趋势，值得关注；此外，小企业经营状况一直起色不大，从业人员指数下降，政策层面仍需增加小企业扶持力度。

　　发稿：彭博/曹敏慧来源大智慧阿思达克通讯社)