[小安观基金经理操盘] 忧虑创业板回调 基金经理“精挑细选”低估股票

　　中国证券网讯（记者 安仲文）上周五，30家基金、券商、私募的一次密集调研实际上反映出机构开始强调投资的安全性。那些涨幅较少、业绩可能超预期的品种成为当前强势股回调阶段中，基金经理调研关注的重点。

　　中小盘股经历前期普涨行情后，市场风险开始累积，基金经 理不得不重新回归精挑细选的个股策略，基金经理近期也显著加大了对上市公司的调研力度。以视频监控领域的英飞拓为例，上海证券报记者独家获悉，上周五有包括博时基金在内的约30家机构投资者调研英飞拓。

　　如此之多的机构投资者密集调研实际上反映了基金公司在近期行情上的纠结态度。一方面中小盘股经历前期的市值膨胀后，不少品种本身面临着业绩与估值匹配的问题，另一方面，即便是一些优势的行业龙头也因资金过分炒作而出现泡沫化。

　　显而易见的是，行情正逼迫基金经理对科技股摆出明确态度，其带来的结果就是，被市场普遍认可的行业龙头已处于市值高位，而市场忽视、股价表现迟缓的一些品种成为这些基金经理替代行业龙头的首选，也引发了基金经理对这类品种的调研。截至6月3日，广发基金重仓的海康威视、大华股份的总市值已分别达到749亿、446亿，而英飞拓目前的总市值尚不足38亿，因此英飞拓未来的成长空间在机构投资者看来具有一定的想象力，截止今年一季度末，仅有兴全有机增长灵活基金期间买入70万股，但也正因为该股的机构挖掘程度较低，因此也造就了30家机构密集调研的现象。

　　机构的密集调研实际上也反映出当前机构对投资开始强化寻求安全边际。大摩华鑫基金公司人士指出，近期的成长股投资已显现出从前期的“精挑细选”转向“鸡犬升天”的态势。“5月份，创业板上涨个股数量已经占到全市场上涨个股数量的97%。”大摩华鑫人士认为，今年以来创业板中市值最小的100家企业与市值最大的50家企业的股价涨幅差异并不显著，从一定程度上反映了创业板中许多个股的股价上涨已经脱离了基本面的有效支撑。

　　博时主题行业基金经理邓晓峰认为，A股市场在5月份曾多次尝试风格转换，但因市场无新的参与资金进入，均以失败告终。随着创业板公司集体发出风险提示，或将会引发创业板回调，未来市场热度或将下降，投资者需警惕创业板泡沫破灭带来的风险。

　　南方基金相关人士分析认为，当前经济复苏力度偏弱，股市资金面也没有较大改观，A股尚难形成大幅反弹的走势，配置方向上，大盘股虽然景气可能偏弱但估值偏低，有些景气较高的小盘股虽然较强但估值可能有所高估，而且经过大涨获利资金抛压也会增加，6月份有望逐步实现大小盘风格转换。

　　因此种背景下，机构更愿意寻求那些涨幅较少或业绩增长超预期的品种，也成就了当前的机构调研行为。一些基金公司认为，根据截止到1季度末的数据，公募基金对TMT、环保等新兴行业无论在超配比例上和重仓股配置比例上都体现出了对高成长股极大的投资热忱，目前的回调也并不能将高成长股的投资优势完全抹杀，长远来看，新兴行业中的高成长股中确实能诞生许多符合经济转型大方向的投资机会，那些有真实业绩和可持续成长竞争力支撑的真成长股在一波去伪存真的大浪淘沙后或迎来更稳健的投资业绩增长。

　　作者：安仲文