美联储副主席耶伦：大型银行资本金要求应更严格

　　美联储副主席耶伦(Janet Yellen)周一在上海举行的国际货币会议上发表讲话称，各国央行应该对大型银行有更严格的资本金要求。耶伦是美联储内部至少第四位支持要求美国银行业进一步提高资本金水平的高管。

　　耶伦将监管改革分为三大类：第一，加强基本的银行业监管框架；第二，减少系统重要性金融机构（SIFIs）对金融稳定构成的威胁；第三，加强核心金融市场和基础建设。

　　自2008年全球金融危机爆发以来，美国乃至全球多数国家政府都推行了内容更全面、更加严格的金融企业监管政策。尤其是巴塞尔协议要求全球银行增加资本金并改善损失吸收能力。耶伦指出，美国的银行机构已经在去年夏天公布了巴改革的执行草案，并已收到反馈评论，目前正在准备最终的监管方案。

　　但耶伦认为，目前的政策还并不足以保证大型金融机构不再对金融稳定造成威胁。

　　金融危机表明，国际银行业监管规则应该更多聚焦那些对金融稳定构成潜在威胁的“系统重要性金融机构”。但耶伦在讲话中多次重申“我不确信”，对目前针对“太大而不能倒”的金融机构的监管方式是否奏效提出了她的怀疑态度。

　　她提到了对银行规模做出强制性限制的一刀切方式，或根据格拉斯-斯蒂格尔法案（Glass-Steagall Act）强迫金融机构将商业银行与投资银行业务分离的做法。对于这些方法，耶伦表示：“我不认为这些做法会是解决"太大而不能倒"问题的最有效方法。但同时我也不确信现有的SIFIs监管计划是否足够，尽管方向正确。”

　　耶伦的言论举足轻重，因为她被普遍视为美联储下一届主席最有可能的人选，现任主席伯南克任期将于明年1月到期。她的讲话暗示，美联储理事会正越来越接近达成共识，对大型银行施加更为严厉的资本金要求。

　　耶伦支持包括美联储理事塔鲁洛(Daniel Tarullo)等官员的建议，即对这些给金融稳定性带来威胁的大型金融机构征收超过巴塞尔委员会提议的更高的资本附加费，或者建立其他机制来要求这些机构持有额外资本金。美联储主席伯南克在上个月的讲话中也曾提到对大型金融机构施加更高资本金要求的必要性。

　　耶伦认为，额外资本金要求是为了完全抵消大型银行享有的融资优势，迫使大型银行肩负起倒闭可能对经济造成的潜在外部成本。

　　目前为止，美联储尚未执行对大型银行收取的资本附加费。这项规则要求大型银行相比小型银行持有更多的损失吸收缓冲资本金。这一缓冲资本金比率为风险加权资产的1%至3%，取决于美联储认为该银行对金融系统构成的风险大小。

　　耶伦还提到美联储在考虑中的另外一项要求，即要求部分大型且复杂的银行将无担保长期债券维持在最低水平，从而确保银行债权人不会在银行倒闭时承担损失。

　　“这一要求能够让SIFIs更有可能进行有序清盘。”耶伦说，瑞士、英国和欧洲的监管机构都推出了类似规则，“而且这可能有助于就全球SIFIs最低损失吸收要求达成国际共识。”

　　耶伦还敦促全球监管者集中精力降低短期融资市场波动对金融系统构成的威胁。她指出，金融危机后的监管改革“多数忽视了这类交易”，例如回购协议、证券借贷交易以及保证金贷款等，但这类交易“制造了大规模宏观审慎风险，包括交易违约和资产减价出售造成的巨大负面外部效应”。

　　作者：严婷来源第一财经日报)