北大荒策划出售米业资产 开启资产整合序幕

　　本报记者 徐亦姗

　　实习记者 谷 枫 北京、黑龙江报道

　　5月31日，停盘已有四日的北大荒（SH,600598）再发停盘公告，拟进行资产出售，而该事项已对公司构成了重大资产重组。

　　根据证监会《上市公司重大资产重组管理办法》规定，上市公司及其控股或者控制的公司购买 、出售资产，达到下列标准之一的，构成重大资产重组：包括购买、出售的资产总额占最近一个会计年度资产总额的比例达到50%以上；或营业收入占上市公司比重达50%以上；或资产净额占比例达50%以上，且超过5000万元。

　　而据北大荒2012年年报披露，公司下属共有北大荒米业、北大荒纸业、北大荒龙垦麦芽、北大荒希杰、北大荒担保以及鑫亚经贸6家主要子公司。

　　2012年北大荒实现营业收入136亿元，而上述六家子公司中，营业收入占比高达50%以上的仅有北大荒米业一家，实现营业收入达83.09亿元，占比高达61.09%。此外其他五家公司的资产、净资产占比均未达50%满足重大资产规定，由此推断，本次出售资产极有可能为北大荒米业。

　　“近几年来，北大荒米业等上市公司工业板块一直在大幅亏损，而上市公司则一直用农业的利润在弥补工业上的亏损。”有长期关注公司的券商人士告诉记者，“新管理层上任后，连年亏损的工业资产无疑是烫手的山芋，而北大荒米业作为工业板块亏损巨头，如能成功剥离，将为今年业绩带来利好。”

　　策划出售米业公司

　　“当前公司面临的主要问题是工业亏损以及房地产投资形成的坏账，而其中工业全面亏损无疑是最大难题。”前述券商人士指出。

　　年报显示，北大荒工业板块去年全线亏损，其中米业公司受原材料价格上涨，加工费上涨影响，尽管实现营业收入83亿元，却亏损5.6亿元。而麦芽公司、浩良河化肥分公司、纸业公司、希杰公司亏损额也分别达2.29亿元、2.2亿元、7936万元、4750万元。由此北大荒工业板块去年合计亏损高达11.36亿元。而同期，以土地承包收入为主的传统农业板块营收仅为20.07亿元。工业板块大幅亏损严重吞噬了农业收入带来的利润。

　　米业公司近三年来营业收入一直占公司半壁江山，分别达61.77%、70.76%和61.09%，但伴随成本不断上涨，销售端受制国家粮食限价的两头挤压，其近三年亏损额分别达4713万元、1.7亿元、5.6亿元。

　　“无论是工业企业大幅亏损还是资产减值大幅增加，根源都在于过去决策缺乏合理论证，监督机制缺位，而这些沉疴长期积蓄导致了今年业绩的大幅亏损。”前述券商人士指出。

　　而记者从接近公司管理层人士处了解到，随着去年12月新管理层的到位，公司高层正对旗下资产进行重新梳理，加紧盘活各类占用资金和资产。本次拟出售米业资产，实为年内开启负资产剥离的关键一步。

　　“最大可能是让上市公司母公司回购米业资产。”前述券商人士向记者分析，但其指出，受历史遗留问题影响，包括米业公司在内的资产处置、整顿、回收过程中都可能存在阻力和风险，亟需母公司的鼎力支持。

　　米业公司虽然总资产高达64.55亿元，但净资产仅为-1.87亿元，严重资不抵债。尽管米业公司债务情况严重，但一份年初的担保公告显示，北大荒董事会同意年内为米业公司提供包括多家银行在内高达45亿元授信业务担保。

　　“提供巨额担保与资产剥离并不矛盾，伴随后续资产剥离业务的正式展开，多家银行授信担保可以整合到一家，以更好地进行资产运作。”前述接近公司管理层人士告诉记者，不过该人士也指出，米业公司对外贷款担保中，不少以上市公司资产进行抵押，而这给资产剥离带来一定困难。

　　资金提前潜伏

　　就在停盘前一周，北大荒一直走势低迷的股价突然被快速拉升，先于5月20日封涨停，其后四个交易日更持续上攻，截至5月24日报收8.34元，月涨幅达19.14%，。

　　从5月20日盘后交易龙虎榜来看，炒作主力仍为游资，其中中信杭州延安路、国信深圳红岭中路、中信深圳福华一路、五矿深圳金田路、齐鲁贵阳瑞金北路五家营业部资金合计买入11399.09万元。

　　对此，有私募人士向记者透露，早在北大荒停盘前，就有消息传出公司股价已创新低，后续或存在资产动作。

　　不过，在前述券商人士看来，北大荒股价上涨并不意外，“北大荒房地产资金占用以及资产减值事件被众多媒体广泛报道和置疑，致使股价走出新低，而新管理层上任后，年报大额计提坏账等财务手段预示后续或将进行治理整合，而这都为北大荒二级市场表现带来新看点。”

　　作者：徐亦姗 谷 枫