5月汇丰PMI49.2制造业小幅减速

　　昨日，汇丰公布5月P MI终值为49.2，创下了8个月新低，显示制造业运行七个月以来首次放缓，但幅度尚算轻微。而此前公布的官方制造业PMI为50.8，高于4月份的50.6，连续8个月居于50%荣枯线以上。此外，5月份官方非制造业P MI降至54 .3，低于4月份的54.5。

　　这三份数据究竟预示怎样的经济走势？花旗银行首席经济学家沈明高接受南都记者采访认为，官方制造业P MI和汇丰P MI均凸显目前中小企业经营仍面临困难，但5月官方P MI一改往年态势不降反升，预示着经济有企稳的可能。非制造业P MI仍处荣枯线上，若加快服务业等改革措施，会有更大提升。渣打银行宏观经济分析师李炜也对接受南都记者表示，下半年有经济向好的可能性。

　　从受访企业看，尽管鞋类等制造业存在开工不足，内销订单略降，但外单上升；建材等行业增长明显，企业对下半年前景较为乐观。

　　中小企业仍面临困难

　　“官方的制造业PM I调查的企业中大企业较多，中小企业占比较小，而汇丰PM I所调查企业的比例状况则相反。”花旗银行大中华区首席经济学家沈明高接受南都记者采访分析，政府正逐步启动大的基础设施建设项目，大企业受投资的影响较为直接，中小企业的需求状况以及经营状况相对于大企业皆较差，从而官方的和汇丰银行的总体数据有误差。

　　不过，不管从官方PM I还是汇丰PM I来看，“均凸显目前中小企业经营仍面临重重困难。”沈明高分析，官方数据分项来看，大型企业PM I为51.1，比上月微升0 .1个百分点；中型企业PM I为5.4，比上月上升0 .7个百分点；小型企业P M I为47.3，比上月下降0 .3个百分点，其中小企业PM I和更加侧重中小企业的汇丰数据走势一致。此外，5月汇丰PM I中，产出仍连续七个月保持扩张，但增速轻微；去年9月以来，新订单首次出现收缩；用工数量连续二个月趋降；制造业采购活动轻微放缓；月内成品库存小幅上升。

　　主营鞋业的新濠畔集团有限公司董事长刘穗龙告诉南都记者，公司今年的内单跟去年相比有下降，5月份的订单数量跟前两个月比也在下降，主要原因是内需不足。外单方面，自前年欧债危机以来受损的订单量正逐步恢复，但是不太可能出现爆发性增长，“现在的外单有新的特点：就是订单较密，但是每笔数额不大，这也反映出现在国外的采购商越来越谨慎。”

　　企业对前景较乐观

　　尽管如此，企业对前景仍较乐观。新濠畔集团有限公司董事长刘穗龙接受南都记者采访表示，外单同比和环比均有所增长，且订单单价也有升高，整体上来说5月份的经营状况还是趋于稳定的，且年内预计外单的增长仍较可观。

　　“受房地产以及基建带动，今年建材等大型行业增长较为明显。”广东坚美铝型材厂(集团)有限公司销售部区域总监曹嘉荣告诉南都记者，公司5月份销售量同比增长了20%，且由于今年1- 5月原材料价格、劳动力成本等趋于平稳，利润增幅与销量增幅一致，也达到了20%。他预计该公司今年总销售量比去年增长16-20%。

　　“公司5月份的销售量小幅上升，但没有达到预期值。”佛山卡拉罗娜家具公司董事长徐洪告诉南都记者，5月销量上升的原因主要在于公司内部做出的调整，跟外部环境关系不大。另外，由于原材料的采购价格有较大幅上升，在很大程度上减少了利润，预计下半年也面临价格调整的压力。但由于旺季在下半年，他预计下半年家具行业的状况是乐观的。

　　经济或将企稳向好

　　同日，国家统计局发，5月份非制造业采购经理人指数(PM I)降至54 .3，4月份为54.5。非制造业PM I主要涵盖零售、航空和软件等服务性行业以及房地产和建筑行业。

　　5月官方制造业P M I升、非制造业PM I降以及汇丰制造业PM I降，这三份数据究竟预示怎样的经济走势？

　　“从趋势上看，历史上的制造业PM I数据中5月份比4月份都是下降的，但是今年5月份微升0 .2个百分点，这在某种程度上预示着经济有企稳的可能。”花旗银行首席经济学家沈明高接受南都记者采访分析，经济企稳主要依靠两个因素，一是投资，二是快的改革措施。所以就目前的经济数据和政府传出的信号，预计二季度的G D P同比增速为7 .8%，三季度可达到7 .9%，至于较长期的四季度和明年的情况，尚不能做出预测，还要看会否有改革措施出台，比如开放服务业，新的城市群建设等。“非制造业商务活动指数的变化一直很大，政府也提出要开放服务业。如果政府真的可以做出并落实这种政策调整，制造业的前景就会向好。”

　　汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌评论称：“5月汇丰制造业PM I终值下调，表明受内需走弱拖累，制造业活动在5月末进一步小幅放缓。鉴于外需仍然疲弱，决策层需要提振内需，以防止制造业产出的进一步下滑及其对劳动力市场的负面影响。新一届政府将要在改革与增长之间做微妙的平衡。”

　　“不能仅仅参照PM I这一单一数据就认为经济增长放缓或者下行，P MI与G D P的关联性不是很大。”渣打银行宏观经济分析师李炜接受南都记者采访认为，渣打以工业增加值为依据，再结合其他指标，预测2季度G D P增速为7 .6%，环比来看经济增长是稳定的，仍处在可控范围之内，所以短期内国家也不会有大的政策变动。同时，从环比的工业增加值数据来看，下半年有经济向好的可能性。

　　南都记者 辛灵 实习生 艾松