蓝色光标遭大股东减持套现3亿元新一轮不减持承诺“留白”欲为公司并购筹“粮”

　　本报见习记者 陈妍妍

　　6月3日，蓝色光标发布大股东减持公告，称公司控股股东许志平、吴铁通过股票二级市场转让方式，各自转让375万股，合计减持公司股本总额的1.89%。其中，吴铁的减持均价为40.312元/股，许志平的减持均价为40.887元/股，累计套现3.04亿元。本次减 持后，吴铁、许志平持有公司股票分别占总股本比例7.43%、7.39%。

　　当日，公司股价重挫4.18%，创一个月以来跌幅纪录。虽然公司晚间公告，公司一致行动人赵文权、许志平、陈良华、孙陶然4人承诺自2013年6月4日起至 2014 年6月3日不减持公司股票，不过，并不包含吴铁。

　　今年以来，蓝色光标成了传媒板块的一大“妖股”，受重组并购等利好信息刺激，公司股价一路飙涨，最高涨至5月27日的45.40元/股，较1月4日的22.20元/股上涨了23.20元，涨幅超100%。

　　不过，自5月28日起，公司股价连续六日下跌，累计下跌6.73%，冲高回落的态势明显。昨日，蓝色光标股价收于40.10元/股，下跌1.18%。

　　吴铁仍有减持可能

　　昨日，记者致电蓝色光标董秘许志平，其电话处于关机状态。公司证券部相关人士告诉记者：“许总今天没有来公司，我们也联系不到他，采访的话必须找许总，我们没有资格。”

　　据一位业内人士向《证券日报》记者透露，蓝色光标周二召开了10分钟左右的电话会议，专门介绍此次大股东减持的情况。

　　公司董秘许志平表示，周一的减持是为后续并购做准备，因公司一致行动人在上市招股说明书中承诺6年内不通过大宗交易方式减持，所以目前只能通过二级市场的方式减持。

　　翻阅招股书可知，公司一致行动人包括赵文权、孙陶然、吴铁、许志平、陈良华五人。在招股书中，五人承诺“自上述期限届满日起三年内减持股份的，减持后本人持股比例不低于首发上市时公司总股本8000万股的百分之六，并且不通过大宗交易系统减持。”这里的“上述期限”即三年的限售期，今年2月5日，大股东解禁，也就是说，2016年2月5日之前，一致行动人都不能通过大宗交易系统减持。

　　公告显示，本次减持后，吴铁仍持有公司无限售条件股份455.63万股，占公司总股本1.15%。也就是说，这些股票未来都可以通过二级市场减持。

　　按照许志平此前对媒体的说法，之所以只有四位一致行动人做出承诺，实际上是怕一旦将这五人的持股全部锁死，在未来公司的并购过程中，股东能够出力腾挪的空间将受到限制。而吴铁没有做出同步承诺，是共同控制人一致的决定。

　　“大股东减持股票是很正常的事情，但是一般都会通过大宗交易减持。通过二级市场减持因其更易受到市场关注，所以股价的变化会比较灵敏。”上述业内人士告诉记者。

　　中投顾问文化行业研究员沈哲彦告诉《证券日报》记者：“若股价上涨势头较好，股东减持现象较为普遍。这些股东欲通过将股票高价卖出套现，以获得可观利润。”同时，沈哲彦指出这也对市场发出一个信号，“股价已进入高位，即将进入下滑通道”。他认为这种预期将引发大量投资者对蓝色光标进行抛售，从而使股价迅速下滑。

　　事实上，昨日，投资者已经开始抛售蓝色光标股票。新浪股票实时数据显示，蓝色光标大单净流入-1284.89万元，占0.72% ；特大单净流入-522.48万元，占0.50%。主力卖出、买入占比分别为45.08%、33.14%；散户卖出、买入占比分别为11.76%、7.94%。

　　减持为并购集结资金

　　上述业内人士还透露，许志平在会议上表示，这次并购的具体事宜还没有最后确定，但资金一定是用于后续的并购计划。

　　谈及为何在这个时间点减持，许志平表示这是由公司“内生式增长+外延式并购”的发展模式决定的，目前这一阶段正好处于蓝色光标的空窗期，可以使得减持少受其它外部因素的干扰。

　　值得一提的是，自上市以来，蓝色光标并购扩张动作频频，其中，最近以17.802亿元收购博杰广告更是公司历史上最大一次并购。

　　公开资料显示，西藏博杰为博杰传媒旗下公司，博杰传媒成立于1995年，是中国较早进行商业化电影、电视产业增值服务的传媒企业之一，是CCTV 电影频道和新闻频道的最大广告代理商，并拥有覆盖范围广泛的全国影院数码海报布点。其中西藏博杰负责运营央视电影频道、新闻频道的广告代理业务。

　　在北京大学文化产业研究院副院长陈少峰看来，央视的广告业务稳定，“值得引入”，只要收购价格合理就行。

　　在4月17日收购博杰的发布会上，对于记者提出的如何避免单纯以“垒大户”方式发展的问题，公司总裁毛宇辉表示，这是由公司所处的行业所决定的，西方也经历了这个阶段，现在前6个公司差不多占了一半的市场生产力。许志平认为，中国的公关和广告行业相对分散，处于“一地葡萄，唯缺藤”的阶段，蓝色光标未来立志要成为葡萄串。

　　开吃“洋葡萄”

　　4月25日下午，蓝色光标高调宣布将以3.5亿元收购英国公关集团Huntsworth19.8%的股份，并成为其第一大股东，收购的实施主体为蓝色光标的全资子公司香港蓝标。这使得蓝色光标成为第一个吃“洋葡萄”的本土公关。

　　据悉，Huntsworth 为老牌公关公司，业绩增长一直较为稳定，2012 年实现净利润1730万英镑。“Huntsworth 所涉及的医疗公关、城市形象公关等领域也是蓝标的发展方向之一，二者将在业务领域的互补、客户资源的互通方面产生良好的协同效应，其子品牌 Garyling、Citigate 在京沪设有有办公室，预计未来人才的交流和新市场的拓展也将不断加强。”渤海证券分析师崔健在其研报中表示。

　　崔健认为：“此次并购是公司海外并购的第一步，为公司的海外拓展提供了平台。公司将成为Huntsworth的最大股东，获得董事会的1个席位，我们分析并购事项完成后短期之内将以控股观察为主，对于 Huntsworth 的经营及业务发展方向等暂不作出改革提议。”

　　“蓝色光标近期的这一系列并购事件是其外延式发展战略的重要体现，其通过并购可以迅速实现在行业中另一领域的发展，同时增厚业绩。”沈哲彦告诉记者，“广告业目前发展迅速，但业内企业良莠不齐，集中度较低，"洗牌期"将近。蓝色光标提前对优质企业进行并购是明智之举”。

　　同时，沈哲彦指出，现阶段，广告行业正处于快速增长期，然而市场格局较混乱，整体呈现出小而散的特征。随着行业的不断发展，集中度会不断提高，“广告业出现并购潮是必然之势”。事实上，大型广告公司的并购现象已经比较常见，“外延式扩张已经成为了它们公认的发展必经之路”。