汽车：关注乘用车涨幅较低标的 荐10股

　　本周汽车板涨幅2.1%,好于沪深300指数1.8个百分点。5月份乘用车板块维持高景气度,SUV行业增速不减。我们看好汽车行业良好增长前景,短期内负面政策出台可能性较低,维持行业“推荐”评级。

　　市场回顾:本周汽车板块指数涨幅2.1%,其中乘用车(2.4%)、零部件(2.2%)、商用载 货车(-0.4%)、商用载客车(+0.7%)、汽车服务业(3.5%)。汽车板块静态市盈率19.6倍,市净率2.1倍。

　　招商观点:乘用车行业延续Q1旺销势头,4月份乘用车月度销量同比增长13%,5月份前两3周销量同比增速超过两位数。三四线城市汽车消费需求爆发,有力支撑行业高景气度。我们持续推荐有业绩支撑的乘用车板块,推荐股票有长安汽车、一汽轿车和悦达投资。

　　乘用车板块上汽集团和一汽夏利自年初至今涨幅远低于行业指数。上汽集团增长确定,估值便宜,在其它乘用车上市公司涨幅巨大情况下,有补涨的可能。一汽夏利受益于日系复苏和整体上市,建议积极关注。广汽集团和比亚迪经营反转趋势确立,但当前业绩还难以体现,短期涨幅过高有回调风险。

　　重卡行业4月份销量同比增长30.7%,由于去年同期基数较低和今年Q2补库存原因。国IV标准实施推迟可能性较大。当前宏观经济复苏仍然较弱,不支持行业基本面明显改观,预计重卡行业5月份销量增速将下降至20%水平。大中客行业销量平稳增长,主题性机会提升估值水平。宇通客车和金龙汽车分别受益于新能源概念和整合概念而表现良好。

　　乘用车行业景气度较高,配套的零部件企业也随之受益。我们推荐业绩稳定增长、分红记录良好的福耀玻璃,以及快速拓展客户,产品结构升级的星宇股份和精锻科技。均胜电子受益于均胜电子国内外业务均增长迅速,因和宝马合作研发BMS受到TESLA概念追捧而提升估值水平,公司基本面扎实,成长性良好,可积极关注

　　进口车行业去库存过程顺利,进口量出现恢复。从海关进口批发数据看出,4月份海关进口车批发量9.7万辆,与同期基本持平。我们持续推荐批发、零售和后市场各项业务向好的国机汽车。（招商证券）