许小年：不吃不喝不消费也拉不动GDP了

　　6月5日，中欧国际工商学院许小年教授在天津做了主题为“中国经济结构性衰退医治之道”的演讲，以下是搜狐财经为您发回来的现场报道：

　　许小年表示， 依靠投资驱动经济是有极限的，从目前的情况来看，中国固定资产的投资GDP占比已高达50%，“各位能想像70%吗？100块钱的GDP制造的财富70块钱用于投资、30块钱用于消费，而30块消费里面有一半是政府消费，而不是居民消费，你能想像吗？”

经济学家 许小年 （图片来源：搜狐财经）

　　以下是部分讲话实录：

　　我们的结构性问题是长期依靠投资驱动，现在已经到了一个关键点，就是投资再也驱动不下去了，因为投资形成的生产能力，生产出来的产品在市场上卖不动了，受到了购买力的限制，受到了居民收入增长的限制，再也走不下去了。表面上看需求不足，根本不是这么回事，真正的原因是结构性失衡，我们这里说的是国民收入分配的结构性失衡，实际上你再往下深挖下去，还有更多的原因，后边我们都会谈到。

　　为什么我说投资驱动的这种增长模式再也走不下去，受到了居民这一方购买力的限制？从数字的统计上我们可以看到，中国固定资产投资占GDP的比重，到去年已经高达50%，日本的固定资产投资占GDP的比重，大概只有25%，美国的固定资产投资占GDP的比重，只有20%。所以在世界的主要经济体中，我们已经是严重的依赖投资来驱动经济的增长。

　　这种增长不可能无限的延伸下去，有一个极限，这个极限是多少？就是一年生产出来的GDP不吃、不喝、不消费，通通的用于投资，去建厂房、去再搞一个滨海新区、再去弄一条京津高铁，京津高铁两年前我听说是亏损的，现在扭亏了没有？好像依然是亏损的。所以我们坐车过来感到很舒服，但是大家知道不知道这条铁路就是经济中的一个黑洞，会不断的吞噬财政的补贴、财政的收入？像这样的建设你搞了太多了，这个国家负担不起，财政补贴是贴不起的，虽然我们坐的很舒服，半个小时就到了，但是如果长期亏损的话，财政怎么去贴他？

　　不吃、不喝、不消费，通通用于投资，我们相信实际上投资对GDP的比率不会到1的，到多少就是到头了呢？我们现在已经50%了，各位能想像70%吗？100块钱的GDP制造的财富70块钱用于投资、30块钱用于消费，而30块消费里面有一半是政府消费，而不是居民消费，你能想像吗？

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