美联储最快9月退出量宽 资金明显流出中国内地香港

　　证券时报记者 徐欢

　　5月美联储主席伯南克开始向市场放出可能退出量化宽松（QE）的口风。外资投行经济学家普遍认为，美联储在达到理想条件时才会考虑退出，最早或在今年9月。

　　近期美联储可能退出QE的消息引发市场不安，资金开始流出中国内地和香港。美国全球投资基金研究公司EPFR数据显示，截至5月29日的一周，资金继续双双流出中国内地以及香港市场，中国股市（EPFR定义为H股、红筹股以及上海和深圳股市）的资金由前一周净流出2亿美元上升为净流出8.7亿美元，香港股市由前一周净流入760万美元转为净流出1.1亿美元。

　　美联储退出量化宽松将给全球金融市场带来震荡，因此美联储退出时间点成为近日市场关注焦点。

　　高盛首席经济学家Jan Hatzius表示，如果就业和通胀足够强劲，美联储最早可能会在今年9月宣布放缓购债速度。

　　Jan Hatzius还表示，“接下来直至今年12月，通胀水平可能还将保持在远低于2%目标的水平，美国国内生产总值也将持续以2%的速率增长，这也有可能让美联储按兵不动，而如果就业人数每月能够增长超过20万人，那么美联储也有可能提早撤回QE政策。”

　　海通国际首席经济学家胡一帆认为，美联储退出量化宽松政策的决定取决于4个条件：就业市场持续向好、与欧洲债务危机和美国自动减赤计划有关的下行风险减弱、市场信心不断增强以及过剩流动性引发的泡沫风险不断上升。过去两年美国经济已经缓慢但稳步复苏，这为退出量化宽松敞开大门。

　　胡一帆预计，资产购买放缓将始于今年12月，因为美国经济在经历了第二季度经济短暂回落后会在第三季度反弹。美联储很有可能将首先减少国债购买，但同时不去改变抵押贷款支持证券的购买力度，这是因为房地产市场仍需要政策支持，并且抵押贷款支持证券在市场上的受欢迎程度较低。联邦基金目标利率在2014年下半年之前可能仍将保持在0～0.25%的区间。

　　作者：徐欢