荣之联并购车网互联方案落定

　　6月5日晚，荣之联公布并购车网互联报告书草案。公告显示，并购车网互联75%的股权后，荣之联2013年模拟合并报表后的净利润预计将达到1.6亿元，较2012年同比超过30%，每股收益预计为0.4434元，较2012年提高21.21%。

　　严格补偿条款

　　报告书草案显示，车网互联75%股权 作价5.625亿元，静态市盈率为17.06倍。根据本次发行价格9.06元/股计算，荣之联本次发行静态市盈率为31.24倍。车网互联的市盈率显著低于荣之联股份发行价对应的市盈率。

　　作为本次收购的最大亮点，股权出让方承诺：2013-2016年，车网互联净利润分别不低于6276万元、8312万元、10910万元和13733万元，年均增速将保持30%以上。如此高的业绩承诺体现出车网互联对后续发展的信心。

　　股权出让方还承诺，如未达到业绩承诺，车网互联将以其持有的荣之联股份向公司足额支付补偿。有业内并购专家指出，本次补偿条款之严格程度为A股购并史上所罕见，在标的公司未达到预测净利润的情况下，其实际补偿股份的数量远超过证监会推荐的补偿计算数量。

　　车网互联股东在本次收购兼并行为中完全没有现金对价，而全部为股份。翊辉投资和奥力锋投资更承诺：在最后一次（2016年度）盈利承诺补偿和减值补偿完成前，不转让所持有的本次交易中认购的公司股份，实际解禁期长达4年。

　　同时，车网互联若想要获得后续收益，即荣之联以现金的方式收购车网互联的剩余股权，其2013-2016年实际净利润总和必须超过承诺净利润总和的110%。据此预计，车网互联2013年最后实现的净利润比承诺值再超10%是大概率事件。这也在无形中将再次增厚荣之联的利润水平。

　　双方互补性明显

　　车网互联被收购后其平台化战略可以得到专业IT系统集成公司的支持，实现整体IT规划和车联网的云平台建设。荣之联则通过收购得以将业务延伸至物联网应用领域，直接进入更为广阔的下游行业。

　　荣之联的收入大多来自于系统集成和服务，此次收购彰显出其向下游更为广阔的高附加值市场空间延伸的战略布局，有望将云平台和大数据领域积累的技术优势延伸至具体应用领域。

　　荣之联股票复牌后收获4个涨停，6月4日再次触及涨停，复牌后累计涨幅近60%，股价创出上市以来的新高。来源中国证券报·中证网)