银行间隔夜利率直逼6% 新发农发债罕见流标

　　第一财经新闻社记者6月6日从交易员获悉，受银行间资金面超预期紧绷影响，今日上午招标的今年第10期农发债未能招满，出现了罕见的流标。

　　“本以为过了5月底会好一些；资金面紧张程度完全超出预期，甚至超过了今年春节的时候。”多位银行间交易员告诉记者，“虽然公 开市场净投放不少，但是公开市场的回笼操作并未停止，加剧了资金紧张格局。”

　　一位股份制银行交易员告诉记者，本期农发债期限为6个月，计划募集200亿元，实际发行仅为115亿元；发行利率为3.4493%，大幅高出二级市场水平。

　　中央国债登记结算数据显示，6月5日，半年期的银行间政策性金融债（进出口银行和农发行）收益率为3.2964%，较此前一个交易日上涨了10个基点。

　　农商行交易员向记者表示，“目前资金市场感觉四面楚歌，同时收益率还在往上走，市场对今天农发债的参与度不高，最终出现了流标。”

　　在全国银行间同业拆借市场，今日上海银行间同业拆放利率（Shibor）大幅攀升。其中，隔夜拆放利率大涨135.9个基点至5.98%；1周拆放利率升39.80基点至5.13%，2周拆放利率升36.90基点至5.24%；1月拆放利率升57.80基点至5.09%，月内拆借利率都升至5%以上。

　　在公开市场上，央行今早进行了100亿元28天正回购操作，同时发行了110亿元91天期央票。本周公开市场到期资金高达2020亿元，全周实现净投放1600亿元，创下了今年春节以来新高水平。

　　对于这一轮的资金面紧张，分析人士众说纷纭。常见的解释包括：6月5日的存款准备金补缴抽走了流动性，同时端午节假期在即，商业银行面临一定的备付压力；监管部门收紧了外汇监管，导致商业银行需要抛出人民币补充外汇头寸需求；债券市场监管加强，关联交易受限，加剧了机构对资金面的悲观预期；新增外汇占款增长很可能明显趋缓，货币派生下降。

　　浦发银行金融市场部研究员谈纯集6日撰文称，无论何种原因，当前资金紧张程度超预期是事实，预计整个6月份可能利率水平都将维持在今年的高位。后续需要关注并防范债券市场流动性带来的风险。

　　申银万国最新研究报告认为，当前资金面紧张的局面并没有导致央票发行暂停，央行在公开市场操作态度上并未放松，值得关注；当前企业购汇力量有所加强，当天人民币中间价也出现贬值，外汇占款不乐观，资金紧张局面预计仍将持续。

　　“目前来看，6月全月的资金面最紧的时候尚未来临，后期流动性风险较大，将对中长期利率产生压力。”申银万国分析师屈庆称。

　　作者：董云峰来源第一财讯)