野村：美联储或在9月减少QE 对中国经济负面影响可控

　　野村国际（Nomura International）近日发布研究报告就美国收回量化宽松政策可能对亚洲造成的影响进行了研究。报告指出，美联储很可能从9 月底开始减少量化宽松政策的资产购买规模（50%的概率），在9 月底之前降低资产购买速度的概率有10%，在9 月底之后的概率为40%。

　　野村认为，美国取消量化宽松政策可能会引发全球金融市场（包括亚洲新兴市场）的震荡，可能会使全球投资者在估价时重新重视风险因素。

　　如果美国收回量化宽松政策导致市场动荡，野村预期其对亚洲经济体/市场的影响有强有弱。香港和新加坡很容易受到冲击，印度和印度尼西亚也会受到负面影响。而最不易受到打击的是中国、台湾和菲律宾。亚洲货币也将面临风险,最容易受到冲击的货币是印度卢比、印尼盾和马来西亚林吉特。

　　野村原本就预计，政策收紧可能会导致中国2013年经济增速放缓，其中第四季度将减速至7.2%。美国取消量化宽松政策的可能性将对中国经济增长前景造成下行风险，但野村预期风险是可控的。中国有可能会在两方面受到量化宽松政策取消的影响：贸易和资本流动。

　　在贸易方面，中国经济目前更多地依赖于内需而非外需。投资和消费合计为2012年GDP增长率贡献了8.0个百分点，而净出口的贡献是-0.2个百分点。如果全球对中国出口产品的需求有所减弱，政府可以改变紧缩性的政策立场，利用投资增长来抵消出口增速下降的冲击。

　　在资本流动方面，中国是净债权国，2012年对外金融资产净值1.7万亿美元，截止2013年3月外汇储备高达3.4亿美元，因此国际收支危机爆发的可能性不大。此外，资本管制措施应该有助于限制资本突然外流的规模。如果资本外流导致流动性紧张，政府可以下调高达20%的存款准备金率来抵消其影响。在主要新兴市场爆发金融危机且中国出口急剧下滑的更极端情况下，中国GDP增速的放缓速度或超出野村的基本预测，因为政府可能无法完全抵消外需疲软的不利影响。

　　作者：严婷来源一财网)