王治卿：S上石化仅做股改不私有化

　　本报记者 李晓辉

　　6月6日，S上石化董事长兼总经理王治卿在股东大会上表示：“这次是下决心要把股改完成。”此前一周，S上石化发布停牌公告，宣布中石化拟重启公司股改方案，将不迟于6月8日刊登相关公告。

　　6日当天，股改最关键的对价方案内容并未向外透露，王治卿 表示，“（股改）是中石化集团决定，自己尚不知道具体的价格，6月8日将发方案公告。私有化的可能是不存在的，这次的任务就是仅做股改，没有其他的资本运作的内容。”

　　对价方案8日揭晓

　　6月6日，中国证券报记者来到上海市金山区的S上石化股东大会现场，一位参会股东略显激动地表示，“从2006年底不断加仓在19-20元高位买入，但股价2008年最低跌到3.45元，自己至今还深套其中。如果给出的对价不满意，还是会联合其他股东投反对票。”

　　多年来投资者一直盼望股改能有一个“好价钱”。不过，6月6日当天，S上石化方面并未对外公布对价。王治卿表示，“该方案主要是由中石化集团制定，尽管在停牌的当日专程去集团总部沟通，但是并不知晓具体的对价方案是多少，具体要到6月8日公告才知。”

　　据中国证券报记者从制订本次方案的投行人士处了解到，“方案早就开始做了，不是一个，而是好几个。由于2、3月份时股价异动，最终被推迟。”

　　自上一次S上石化股改方案被否决算起，已经时隔5年有余。2006年10月，S上石化推出“非流通股股东向流通股股东每10股支付3.2股”的股改对价方案，但未达到中小流通股东的预期，方案未能通过股东大会审议；2007年12月，新的股改方案对价保持不变，增加了中国石化72个月不出售等承诺，但结果是再次被股东大会否决。

　　投资者当然期望对价方案越高越好，但是能满足每个投资者期望值的方案出台很难。随着S上石化股改的拖延，很多投资者的时间成本越来越大，从而补偿期望也越来越高。

　　“后续故事”为股改保驾

　　王治卿坦言：“股改一直没完成，对公司的负面影响很大，比如在披露制度上与ST一样，在审核公司重大事项时，监管层也会重点关注。除此之外，对于中石化集团其他板块公司的上市进程也有影响。”

　　目前股改的对价方案尚未最终揭晓，但看起来公司对于股改能够成功信心满满。有投行人士分析称：“对价方案应该不会太高，但又要势在必得的通过，那怎么办？毕竟现在已经不是当时的私有化目标，唯有用一个比原来略高的价格，加上一个接下来有持续重大利好的预期，这样，对价方案才更容易获得其他股东的认可。”

　　当天，王治卿也谈到了一些本次股改的思路。他表示，“傅成玉董事长提出了一些新的理念，使中石化今后发展方向更加明确：一方面，提出专业化的路线，将专业板块公司单独上市，比如近期刚上市的炼化工程公司，还有更多的，比如润滑油公司、催化剂公司等；另一方面，就是区域同类资产整合优化路线，比如对于上海、南京等炼化资产，公司可以作为区域优化的支撑点和业务发展平台。”

　　不过，王治卿特别强调，“这些都是中期的思路和方向，很明确，但是时间表现在没法确定。”看起来，S上石化方面为了保障方案最终能够通过，已经开始讲述资本市场颇为喜欢的可能资产注入的故事和预期。