6月7日机构研报精华摘要
光大证券:舰载预警机首飞成功
中航飞机将长期受益
据环球网6月4日报道,2012年,JZY-1型舰载预警机验证机首飞成功,我国成为世界上第五个研制出固定翼舰载预警机的国家。2013年,我国第二代中型预警机曝光,该型预警机代表了世界预警机
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的最高水平之一。
中航工业西飞的运7飞机平台和陕飞的运8、运9飞机平台是目前仅有的可以进行国产预警机改装的平台。中航飞机 (000768.SZ)作为我国唯一固定翼运输机生产总装企业,大幅受益于我国预警机快速发展,并将受益于未来国产预警机的出口。
我国未来可能在运-20基础上发展预警机。运-20将为解放军提供一个多用途的机体,不仅可充当大型运输机直接增强战略投送能力,而且还可作为预警机、空中加油机和大型电子侦察机等“特种机”的平台,这将为中航飞机带来巨额订单。我们预计,运-20的定型进程可能大大加快,其交付列装的时间周期有望大大提前。
国金证券:
庞大集团业绩反转且有较大向上弹性
今年以来,乘用车需求增速明显提高,终端价格也较为稳定,汽车经销商经营环境得以好转。与此同时庞大集团 (601258.SH)积极调整经营策略,停止扩张将可直接降低资本支出、财务费用,大力拓展售后、增值服务也将使公司业绩增长如虎添翼。
经测算,今年公司成熟店将增加至409家(2012年233 家),占比也将大幅提升至约48%(2012年31%),与此同时难免亏损的当年新建店以及一年店比例则将明显降低。公司今年的店龄结构将显著改善,整体盈利回升也有坚实基础。
得益于国民反日情绪的缓和以及新森林人等新车型推出,公司斯巴鲁销量有望恢复较快增长,总代理权收回斯巴鲁合资公司后庞大的盈利能力也基本不受影响。公司重卡业务将严控库存并适当收缩网点,全年有望大幅减亏。
国泰君安:
华录百纳二轮发行利润加厚精品剧价值持续发酵
华录百纳 (300291.SZ)多部精品剧已进入(或将进入)二轮发行期,保守预期2013年将有至少2部电视剧可望实现二轮发行,预期售价30-50万/集,预计贡献新增利润2000万元左右。同时,新开机电视剧的拍摄、发行符合预期,预期精品剧数量、权益比、价格增长带动首轮发行实现35.0%的增长。
公司的价值不仅体现在新产品的价值创造上,更体现在已有产品的价值再发酵,即二轮发行带来的纯利润增长上,此为公司独有。一方面体现出产品的竞争力,另一方面纯利贡献显著,预计未来年度公司可供二轮销售的电视剧可实现的利润将占到新拍剧利润的10%-30%。
瑞银证券:葡萄酒双反 或将轻微利好国内酒企
2013年6月5日,商务部公告称将启动对原产于欧盟的进口葡萄酒是否以倾销、补贴等不公平贸易方式对中国葡萄酒产业造成冲击的反倾销和反补贴调查。葡萄酒“双反”关税对中国葡萄酒总供求不会有大影响。目前中国每年产葡萄酒约138.2万吨,进口葡萄酒约42.5万吨,其中进口自欧洲,澳大利亚,美国占比分别为68%/10%/4%。征税或将减少该地区进口,但增加其他地区进口,总量无忧,结构调整概率较大。同时香港将不受大陆征税影响,消费者可能转向香港购买欧洲产酒,进一步强化香港的交易中心功能。
目前A股公司(如
洋河股份等)很多开展了自营或代理海外品牌葡萄酒业务,如果征税将抑制欧洲品牌发展,对其他产地有益。这对洋河股份(自有多品牌,多个酒源地)等多品牌运营的公司影响偏正面;同时将利好高档酒品的替代品。由于拉斐等高档葡萄酒主要产自欧洲,如果这部分进口量减少,可能增加本土高档酒类(如茅台等)需求;而那些单纯以欧盟葡萄酒为酒源地的品牌,可能将受较大不利影响。
瑞银证券:乘用车行业观点趋向谨慎
根据乘联会5月份终稿数据,22家主要乘用车企业5月销量合计达到100万辆,同比增长11.6%,预计5月最终的狭义乘用车行业销量将达到128万辆,同比增长12.4%。其中,增速较高的公司有:
一汽轿车(+56%),长安福特(+30%),
长城汽车(+29%),东风悦达起亚(+25%),吉利汽车(+40%)。
监测数据显示:车市零售价格在5月份出现普遍下跌,我们观测的降价车型数量从4月份的344款大幅上升至5月份的425款,这一方面反应行业进入淡季后,终端需求增速的正常回落,另一方面反应经销商已经开始出现的库存压力。
首选股仍是庞大集团和
长安汽车,股价若回调则更具吸引力我们的首选股仍然是业绩改善趋势明显的庞大集团和销量保持强劲增长的长安汽车,若股价随同板块出现回调,则提供了良好的买入时点;此外,我们也看好受益政府采购的一汽轿车和估值具备较高安全边际的
上汽集团。
作者:孟红来源第一财讯)
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