中国新能源之殇：光伏帝国无锡尚德没落记

　　每日经济新闻记者 查道坤 发自江苏无锡

　　从“天堂”到“地狱”的距离并不遥远，对于号称中国光伏帝国的无锡尚德来说，只有短短8年时间今年3月20日，无锡尚德宣布破产重整。

　　2005年，施正荣在纽交所敲响了尚德电力的上市钟声，尚德电力成为第一家在美国主板上市的 中国民营企业，施正荣则在2006年被评为内地首富。而8年后的今天，尚德股票评级为卖出，目标价为0元。

　　值得注意的是，地方政府在光伏行业发展过程中扮演着关键的角色。江苏一家光伏企业的负责人对《每日经济新闻》记者说，“政府对光伏企业的助推，导致企业好大喜功，却降低了对市场风险和低谷的警惕性，甚至有地方政府希望企业快速做大，给出具体的扩张要求，绑架了企业和企业家。”

　　快速发展的无锡尚德/

　　1999年，两个在澳大利亚的中国留学生一见如故，一个是尚德的创始人施正荣，另一个则是其合伙人杨怀进，两人一拍即合，打算回国创业。2000年，两人带着澳洲两年的薪水40万美元、项目计划书、笔记本电脑等来到上海技术交易所，向一些上海太阳能行业的专家和投资人宣讲他的创业计划，但并未获得认可。

　　施正荣并没有灰心，他们离开上海，前往山东、辽宁、浙江等多个省市，却连吃闭门羹，直到他们来到江苏无锡。当地政府看上了施正荣的项目，于是在无锡政府的指导之下，由无锡小天鹅集团、山禾制药、无锡高新技术风险投资有限公司等8家企业共同融资600万美元，作为大股东，施正荣本人由技术股和40万美元的现金股共占25%的股份，正式成立了无锡尚德。

　　无锡尚德成立之后一路高速发展，也一度发展成为我国光伏行业的标杆企业。

　　随着尚德的快速发展，2005年，施正荣在英属维尔京群岛注册成立100%控股无锡尚德的尚德电力，并在纽交所上市。上市后不久，尚德的股价涨至40美元，施正荣以23亿美元成为2006年的内地首富。

　　此后，受益于欧美光伏市场一系列强有力政策的刺激，以及国内对光伏产业的扶持，无锡尚德出现突发式增长。到2007年底，尚德产量达到360兆瓦，实现销售收入超100亿元，公司市值突破百亿美元。2008年，随着欧美市场需求增加和政府补贴增加，光伏行业达到顶峰，尚德电力股价一度逼近90美元。

　　各家企业竞相扩大产能/

　　国内诸多企业开始跟随尚德的脚步，大力发展光伏组件。2008年，全球金融危机的爆发，从当年的第四季度开始，国际市场对光伏组件的需求大幅下降。

　　此时的尚德仍然继续扩张产能，成为全球第一大光伏企业。除了尚德之外，由于施正荣创造的财富效应，再加上行业本身利润高和门槛低，让投资者蜂拥而上。

　　一个行业内企业扎堆进入，导致的结果就是产能过剩，也致使光伏组件价格从2011年的每瓦1.4美元下降至0.7美元。“中国的光伏产业毕竟是新兴产业，在国际化经验不足的情况下，绝大多数企业的决策过于激进与冒失。”中国光伏产业联盟秘书长王勃华表示。

　　然而，即使面临行业下滑的局面，包括尚德在内的国内光伏企业仍然没有停下扩大产能的脚步。

　　国内一家光伏研究机构的负责人表示，“从公司管理的角度而言，这个时候应该迅速压缩产能、压缩成本，但是包括尚德在内的中国光伏企业仍在扩大产能。”

　　对于各家企业竞相扩大产能，光伏行业市场观察人士李彤用博弈论做了分析，“对方不扩大产能，己方扩大的收益为最大，否则收益为零。对方扩大产能，己方按兵不动的损失最大，如果奋起直追可将损失减小。”

　　产能过剩导致危机来临/

　　在产能遭遇严重过剩，光伏组件价格下滑，股价大幅下跌的同时，尚德遭遇了前所未有的危机，其海外电子投资基金GSF担保造假事件的爆发，这也被业内称为尚德破产重整的一个转折点。

　　2012年8月，尚德发布公告称，在检视了其与GSFCapital关于意大利项目的原始文件后，发现GSFCapital向尚德提供的5.6亿欧元等值德国政府债券担保系伪造，根本不存在。

　　此时来看，尚德电力被子公司管理方骗了，仅是担保违规，后果并不严重，但是由于国内光伏产业因产能过剩导致的产品价格急速下跌，再加上金融危机又导致欧洲各国对新能源补贴骤减，尚德几乎无法实现盈利。

　　而尚德又要在2013年3月15日偿还5.41亿美元可转债，当时尚德电力总负债已经超过200亿元人民币，新增贷款几乎没有可能。

　　“想要解决这些债务问题，只有两个渠道，一是向银行贷款，但是此时银行已经对光伏行业失去信心，想要获得求助，对于尚德来说根本不可能；二是出售GSF旗下的电站，但是由于担保违规，这条渠道也被堵死。”无锡官方一位知情人士表示。

　　欧美的双反调查对于中国光伏产业可谓灭顶之灾。“欧美是全球光伏产品的最大市场，中国的光伏产品有将近九成流向这两个地方，最先倒下的自然就是龙头大哥尚德。”江苏光伏行业协会的业内人士说。

　　无锡尚德自成立之初，就是一家高度依赖海外市场的公司。2002年第一条生产线投产至2011年的10年中，该公司的光伏组件90%以上出口海外，“一个企业全靠海外市场支撑，当然不会有主动权。尚德事件进一步证明，中国光伏行业必须首先立足国内。”一家光伏研究机构负责人对记者说。

　　光伏热中的政府捧杀

　　由于无法偿还到期的债务，3月20日晚间，尚德对外宣布，3月18日由8家中国的银行组成的债权人委员会，已向无锡市中院提交了对无锡尚德太阳能电力有限公司进行破产重整的申请，而无锡尚德已于3月19日通知法院没有异议，这也意味着无锡市中院已作出裁定，对无锡尚德实施破产重整。

　　在业内人士看来，无锡市政府对破产重整早有准备。因为以无锡国联作为整合尚德的平台，对这家曾经帮助无锡市完成江苏纺织业、无锡小天鹅等一系列产业和公司整合的国企来说，重组整合尚德并非难事。

　　不难发现，这场光伏革命中，最大的问题就是地方政府的捧杀。

　　就全国而言，绿色新能源计划备受热捧，政府和银行对光伏企业开绿灯。而就地方政府而言，光伏产业成为各地政府招商宠儿，无偿土地、资金配额、电价补贴等等，都促使了光伏企业快速发展。

　　对此，常年研究光伏行业的研究员任浩宁对《每日经济新闻》记者说，“在光伏发展之初，地方政府对光伏产业的定位就是一个问题，在产能扩张的时候，地方政府没有很好地引导，也没有进行制约，反而是在贷款方面给予强力支持，这也促使了企业的产能盲目扩张。”

　　“政府需要考虑的是，投入这么多钱来补贴，却只能依靠欧美市场，所以当欧美“双反”袭来，国内光伏企业就被一击击中。”中国可再生能源学会光伏委员会一位负责人说。

　　作者：查道坤