卫星石化1.1亿工程即将投产 业绩有望来年释放

　　【财经网专稿】记者 殷语临

　　卫星石化(002648.SZ)近日涨幅可观。6日上午一度涨停，收报21.17元，涨幅9.63%；7日涨幅也达4.58%。

　　据悉，卫星石化是一家专业从事丙烯酸、丙烯酸酯、甲基丙烯酸、颜料中间体、丙烯酸酯高分子乳液、高吸水性树脂(SAP)及其他丙烯酸酯下 游产品的研发、生产和销售的企业.截至2010年,公司丙烯酸及酯产能跻身全球前十大生产商行列,居国内第五位.公司已成为国内具备全产业链的丙烯酸及酯和功能性高分子材料的规模化生产商之一.

　　公司2012年财报显示，公司2012年归属于母公司所有者的净利润为4.22亿元，较上年同期减32.96%；营业收入为31.62亿元，较上年同期减2.64%；基本每股收益为1.06元，较上年同期减49.52%。对于营业利润的减少，公司认为是因为销售价格同比下降较大，且下降幅度大于原料价格下降幅度。

　　年报显示，2012年在建工程账面价值为7.42亿元，2011年为2928万元，2012年同比增长2434%，其中高吸水性树脂投入1.1亿。根据年报计划进度，目前公司在建项目包括高吸水性树脂（3万吨）、丙烯酸及酯（32万吨酸，30万吨酯）、丙烷脱氢（45万吨）项目，预计以上项目将分别将于今年6月、10月、12月竣工。

　　本月底，3万吨高吸水性树脂（SAP）项目预计竣工。SAP（高吸水性树脂）又叫高保水性材料，主要用于纸尿布和卫生用品的生产，占其需求的80%以上，属于丙烯酸及酯产业链中的高端产品。目前全球SAP生产主要集中在欧美日等发达国家。

　　海通证券(600837.SH/06837.HK)7日的研报中认为，公司SAP产品技术及质量都处于较高水平，有望进入高端市场。公司3万吨SAP项目达产后，预计其产品吨净利在3000~4000元左右，对公司EPS的贡献在0.25元左右。其余项目年内竣工，预计公司在建的丙烯酸及酯项目以及丙烷脱氢项目将于年内建成后，公司将形成“丙烷-丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯-高分子乳液”一体化产业链，从而有助于公司生产成本的下降及盈利能力的提升。

　　民族证券调研认为，公司明年会迎来业绩高速增长，由于公司今年的新产能投放基本集中在下半年，预计今年丙烯酸和丙烯酸酯的销售和去年不会有明显的差异：SAP 投产对股价短期估值会有提升，放量销售预计是明年，丙烷脱氢项目对成本的节约也将体现在明年。

　　(证券市场周刊供稿）