IPO重启进入倒计时 大股东减持受约束

　　在IPO停滞7个月后，6月7日，《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》正式公布，这不仅意味新股发行体制改革将进入新阶段，同时IPO重启也进入倒计时。推进市场化、约束股东减持、加大监管执法力度，这些新举措将给股市扩容减压，给大股东增加责任和压力。

　　671家企业排队等上市

　　根据要求，对此次新股发行体制改革的意见和建议最迟要在6月21日前反馈至中国证监会，因此业界解读IPO重启已进入倒计时。

　　但与之前两次IPO长时间停滞不同，虽然去年11月新股发行上市已经实质性停滞，但企业排队等待IPO的规模却十分庞大。截至今年6月7日，沪市主板、深市中小板和创业板仍有671家企业排队等待IPO。这其中，已经有83家企业通过了证监会的发行审核。

　　股东减持受约束

　　在此次改革的征求意见中，对推进新股市场化发行机制、强化发行人及其控股股东等责任主体的诚信义务、改革新股配售方式都提出了具体要求，其中对上市企业大股东的减持约束，成为对此前股东减持套现增加压力的一剂“猛药”。

　　股东在上市后疯狂减持套现，一直是中国股市一大特点，也是受到中小投资者诟病的一大顽疾。

　　对此，新的改革征求意见中对此提出了四个限制。第一是发行人控股股东和相关董事、高管，在所持限售股解禁后两年内减持的，其减持价格不能低于发行价；第二是公司上市后半年内，如果股价连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，股东持有公司股票的锁定期限自动延长至少6个月；第三是大股东要提出上市后五年内公司股价低于每股净资产时稳定公司股价的预案；第四是提高公司大股东持股意向的透明度。

　　对造假变脸说不

　　记者看到，在此次改革征求意见稿中，“抽查”“调查”“稽查”等词语屡次出现，证监会明确表示将加大监管执法力度，切实维护“三公”原则，并提出九个方面的具体要求。

　　在此次改革征求意见稿中，证监会表示，审核过程中发现发行人申请材料中记载的信息自相矛盾、或就同一事实前后存在不同表述且有实质性差异的，中国证监会将中止审核，并在12个月内不再受理相关保荐代表人推荐的发行申请。涉嫌虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的，相关机构将被移交稽查部门立案查处。

　　同时，在发审会前，中国证监会将对保荐机构、会计师事务所、律师事务所等相关中介机构的工作底稿及尽责履职情况进行抽查。证监会还强调，将强化发行监管与稽查部门的联动机制。