刘纪鹏：抄底中国必先做多中国 股市兴则国家兴

　　据上海证券报报道，中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏近日表示，没有一个国家崛起是靠楼市，也没有一个国家崛起不靠股市，因此中国要崛起必须要做多中国，股市兴则国家兴。“若要抄底中国，必先做多中国。”

　　“中国股市目前是带病运行，为何停发新股9个月仍然低迷，是因为人们不愿意让你带病重启新股发行，如果不做任何改变继续重启，即便大盘勉强涨起来，仍将面对大小非疯狂套现的恶性循环。”刘纪鹏称。

　　在他看来，中国股市应上涨到4000点。届时市值将从20万亿涨到40万亿，到那时我们的市盈率也就25-30倍，以中国经济的成长性而言完全合理，股市4000点应是监管层必须救市守住的基本点。

　　A股涨到4000点可能吗？刘纪鹏认为这并不难，因为中国一不缺钱，二不缺成长性。“目前中国股市上交所市盈率是12倍、深交所是17倍，平均15倍，相比之下日本股市现在动态市盈率14倍，静态19倍。”但与此同时，中国的经济增长速度比日美都要高得多，也就是说市盈率高一点完全应当。

　　今年以来，外围市场一片大好，上证指数却走势疲弱，而遭遇空前解禁压力的创业板却平步青云上破1000点大关，并创造近两年新高。对此，刘纪鹏表示怀疑：上涨是假象，真相是拉高套现。

　　在刘纪鹏看来，尽管现在将IPO停发了，但创业板的问题绝非“三高超募”一个痼疾，后续或还有两个问题没有暴露：一是治理结构问题，90%创业板公司仍是家族控制，独立董事完全是摆设，欺诈事件或还会发生；二是相当一部分公司的最终目的是在二级市场套现，目前60%-70%的创业板企业都已进入大股东解禁期。

　　对于近期创业板指数大涨，刘纪鹏认为其上涨属虚假现象。“并非因为他们的自身效益有多么好，而是利益相关者在爆炒，拉高行情出货。在大小非解禁前，大股东都还都是纸上富贵，为了拿到活钱就必须把股价打起来。”他分析称。

　　如何解决创业板上述顽疾？刘纪鹏为此提出了一个“28字”建议监审分离，下放发审，保留否决做实保荐，连带券商，打包发行，真实供求。

　　刘纪鹏认为，证监会职责是“抓坏人”而不是“选美”，不应把主要精力都放在发行审批上，而是应该果断地把审批和监管分开，其职责就应是监管，将发行审批下放给交易所，证监会可以保留最后否决权。

　　对于现行保荐人制度，刘纪鹏建议实行保荐人负责制。对于保荐人报上来的材料，证监会对其真实性核准之后进行备案。保荐人只要出现欺诈、违规等行为，都将面临严惩，轻则警告、吊销执照，更严重的追究刑事责任。

　　“打包发行”目的是解决企业高溢价发行问题。证监会可以一次打包发行多家企业，“比如50只股票”，如此就可将一级市场的价格压下来，给二级市场留出上涨空间，超募的现象也就会解决。

　　对于创业板股东持股比例，刘纪鹏认为必须将第一大股东上市比例降到40%以内，发行后第一大股东不应该超过33%，这样就解决家族企业上市公司造富，并对其减持形成制约力量，防止利用其信息优势牟取非法利益。

　　此外，为抑制大股东强烈的减持冲动，刘纪鹏建议必须通过预设减持底价进行约束，比如以新股发行价为大小非减持底价。“创业板三高超募对中国资本市场的制度性伤害是深远，创业板企业的财富仅仅是社会财富的简单堆积和重新分配，这种合法的剥夺财富都是发生在不合理的发行政策中。”