资本撤离东南亚：资本管制或成最后一根稻草

　　虽然东南亚各国股市汇市阴跌不断，但各个国家在应对危机上的不同态度却颇耐人寻味。

　　为抑制热钱外流，在6月11日至13日的短短3天中，印度尼西亚的动作最为引人关注。印尼央行在周二晚间意外宣布将隔夜存款利率上调25基点，至4.25%，并连续在外汇市场上抛售美元、在二级市场招标购买印尼国债等手段稳定汇率和股市。昨日，该国央行再度祭出重拳，宣布加息25个基点，将基准利率上调至6.0%。

　　印尼在本周资本市场动荡中频频出手，实则事出有因。

　　中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英昨日在接受早报记者采访时表示，印尼、菲律宾、越南等国资产泡沫特别是房地产泡沫早前大幅上升，如果热钱流出，资产泡沫可能会收缩。而印尼又格外特殊，持续扩大的经常账户逆差是导致外资信心下降的主要因素，也使得印尼盾对于外资流动变化更为敏感，在目前情况下，印尼每月至少需要吸引10亿美元资产流入以维持印尼盾汇率稳定。

　　相对印尼央行的救市措施频频，其他东南亚国家的财金高官虽然频频站出来信心喊话，但在动作上则显得相对平静。12日泰国财长拉农还曾淡定地表示，今年泰铢大幅走高对本国出口产生制约，因此他认为资本外流对泰国来说是个“好迹象”。

　　国务院发展研究中心世界发展研究所副所长丁一凡昨日接受早报记者采访时表示：“虽然在经济结构上类似，但上述东南亚国家在国际资本流入流出上，并不能作为一个整体来看待。并没有形成完全意义上的出口导向型经济，印尼还是以出口原材料为主，马来西亚有一点装备制造业但整体仍竞争力不足。”

　　不过，风险显然不容小觑。显见的是，拉农昨日已经改口称应该监控泰铢走势，保持其稳定。

　　在多位专家看来，与1997年金融危机时相比，现在东南亚金融市场基础已经有所加强。各国不仅外汇储备充足，还发展起来了除美元之外的本币债券市场，因此应对风险的能力有所提高。但多位接受早报记者采访的专家并不盲目乐观，他们甚至提醒，正在实施的资本管制或是东南亚国家应对热钱流出的最后、也是最有效的武器。

　　“现在危机事实上并未完全到来，从某种程度上也有市场对亚洲经济增长放缓的一种反馈，而一旦未来美联储推出量化宽松政策甚至上浮利率，国家资本撤离东南亚以及新兴市场就会如洪水猛兽一样，新一轮亚洲金融危机可能就会卷土重来。”一位接受早报记者采访的专家说。

　　作者：陈月石