养牛有方 基金大概率制胜

　　对于一些优质成长股，与其说是基金抱团买入，倒不如说是“英雄所见略同”。从去年下半年开始，不少公募基金经理与私募游资人士均表示非常看好科大讯飞。行业发展具备想象空间、公司产品具有核心竞争力、业绩增长确定性较强等基本面因素，与流通市值、股价流动性等交易 性因素，是基金经理选择成长股重点考虑的问题。类似科大讯飞这类成长性较好且交易活跃的成长股就是基金比较青睐的品种。

　　一位长期业绩优秀的基金经理表示，今年创业板股票表现良好，是那些市值大的创业板股票表现好，带动了整个板块的上升。这些市值较大的创业板股票，大多是一些已经成长起来了的公司，业绩能够保持持续增长。对于基金而言，市值在几十亿甚至一百亿左右的成长股更有配置价值，能够为基金贡献较大的收益。而那些只有几千万流通股的小票，市值小从某种程度上也反映了公司在行业中的地位较低，配置起来也较为困难。一些今年涨幅较大的超小盘成长股，受资金推动的可能性较大，应该尽量规避。

　　“投资成长股不是在押宝，而是依靠大概率制胜。”某基金公司投资总监表示，对于基金而言，能够对挖掘出来的成长股长期持有，在十只股票中只要有两三只成长股实现真正成长，出现翻倍的收益，即使其他的股票可能出现下跌，但对于基金表现而言也会相当可观，排名居于前列，这就是组合投资的魅力。

　　Wind数据显示，截至6月13日，今年以来已有9只主动型股票基金净值涨幅超过30%，排名前三的基金均带有新兴产业的名字，分别为上投摩根新兴动力净值增长41.28%、中邮战略新兴产业净值增长38.46%、华宝兴业新兴产业净值增长34.31%。重仓股涨幅惊人是这些基金业绩领先的重要原因，如中邮战略新兴产业今年一季度第一大重仓股掌趣科技今年以来涨幅已经超过了200%，为基金贡献了大量收益。

　　目前着重投资成长股的基金经理，大致可以分为两类：一类注重获取绝对收益，另一类则追求相对业绩。随着成长股飙涨，这两类基金经理都有卖出的动机。注重绝对收益的基金经理重视获利了结与把握波段性机会，有追求绝对收益的基金经理表示，当成长股PEG大于1,显示这只股票的价值就可能被高估时，会考虑暂作卖出，等待调整充分再买回来；而对于追求相对业绩的基金经理而言，上半年敢于投资成长股，业绩排名进入前30%应该不成问题，即使下半年将持仓调整为低估值品种，也很可能保证排名领先于死守蓝筹股的基金经理，没必要在高位继续死守成长股。

　　当然，未来使得成长股不死金身破灭的关键，还是经济复苏较弱与资金面相对宽松这两大逻辑的破坏。