转型彰显“中国价值”

　　刘宏认为，要落实投资，必须要自下而上地选股，但是在此之前，还得自上而下地定方向。在他看来，中国正处于经济结构转型中，在经济调整、城镇化进程加快的背景下，将涌现出更多持续成长性良好和业绩稳定增长的企业，这些可能都是有“价值”的。

　　对于今年市场的投资机会，刘宏分析，虽然今年整体经济走势可能会不太理想，但就市场规律而言，任何时候都会有好的行业和好的公司，结构性机会都是有的，今年更是如此。

　　中国证券报：今年以来，经济数据显示宏观经济并不乐观，调结构压力很大，你怎么看？

　　刘宏：我们分析中国经济走出困境的方法有三：一是技术进步。主要是指技术创新的应用，这一点是中国的强项；二是产业转型。虽然短期内转型势必造成经济增速下降，对于资本市场不是好消息，但是这并不意味A股市场不存在有“价值”的企业。而且，产业转型一旦成功，效果就很明显；第三是政策调整，这主要是指在经济领域政府职能的转变。前一段时间国务院取消和下放133项审批权，其实这方面的空间还很大，制度红利的能量不可估量。

　　中国证券报：接下来一段时间的投资机会主要集中在哪里？

　　刘宏：从“确定性”因素考虑，以制造业为代表的中游企业在经济转型中可能有新的机会，但同时风险也较大。相比之下，以大消费为代表的下游行业机会就更大一些。未来一段时期我国宏观经济弱势复苏的趋势没有终结。经济三驾马车之一的“投资”将仍然在宏观经济中扮演关键角色，但是投资的具体内容将从过去以房地产建设和新增产能为主，转变到提供公共服务、关注民生的基础设施为重心的方向上来。