标普授予保利地产“BBB+”长期信用评级 展望稳定

　　【财经网专稿】记者 王熙喜

　　6月14日，标普对中资房地产开发商保利地产（600048.SH）授予“BBB+”的长期企业信用评级，展望稳定。

　　标普信用分析师孔磊表示：“上述评级反映了保利地产"bbb-"的个体信用状况和两个子级的提升”，但标普最新评价认为，保利地产与竞 争对手相比相对较高的财务杠杆水平、在增长愿望迫切的同时财务审慎性尚未经受考验、以及大规模经营的历史较短。标普经评估认为保利地产的业务状况为“较好”，财务风险为“较大”。

　　标普预计保利地产将继续位居以房地产销售计中国的三大房地产开发商之列，该公司是中国仅有的两家房地产年销售额超过1,000亿元人民币的房地产开发商之一。该公司业已建立雄厚的低成本土地储备，项目遍布全国。

　　标普认为该公司是中国保利集团公司（下称“保利集团”，未评级）的核心子公司，这推动其评级与标普对保利集团信用状况的评估意见一致。保利集团持有保利地产44%的股权，并且是后者的控股股东。保利地产是保利集团最为重要的资产以及现金流来源。

　　保利集团的信用预期为“bbb+”，这反映了保利集团“bbb-”的个体信用状况和两个子级的提升，因为标普经评估认为，根据该集团与中国政府“非常紧密”的关联关系和对中国政府“非常重要”的职能，它获得政府特别支持的可能性“较高”。保利集团是中国中央政府全资拥有的企业集团。据媒体披露，邓小平女婿贺平为保利集团总裁。

　　标普表示，保利地产评级未来几年内的上调潜力有限，因为该公司的财务杠杆尽管改善但仍较高。尽管如此，如果保利集团的政府特别支持力度强于标普目前的评估水平，标普将可能上调评级。

　　但如果（1）保利地产的销售执行变弱，表现在2013年合同销售显著下降至1,200亿元人民币以下；（2）该公司债务融资的激进程度大于标普的预期，表现在债务对息税及折旧摊销前利润比率高于4倍；或（3）保利集团的母公司支持消失，表现在母公司将持股比例降至40%以下或标普对特别支持的评估结果变差（但这一条件不大可能出现），标普将下调评级。

　　2013年1-5月，保利地产实现签约面积460.43万平方米，签约金额513.37亿元，同比分别增长49.76%和47.60%，2012年杠杆比例为4.59倍。

　　（证券市场周刊供稿）